Aselsan (ASELS) 1Ç2025 Bilanço Yorumu: Yurtdışı Benzerlerine Göre Daha Pahalı mı Kaldı?
Ak Yatırım, Aselsan’ın küresel savunma sanayi şirketlerine kıyasla yüksek çarpanlarla işlem gördüğünü belirterek tavsiyesini “Endeks Altında Getiri”ye düşürdü.
Aselsan, 2025 yılı ilk çeyreğinde piyasa beklentilerine paralel olarak 22,8 milyar TL ciro ve 2,3 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr reel bazda yüzde 17, ciro ise yüzde 9 oranında büyüdü. FAVÖK ise piyasa beklentisinin altında kaldı. Şirket, aynı dönemde 1,5 milyar dolarlık yeni sipariş alarak toplam bakiye sipariş tutarını 15 milyar dolara yükseltti.
Ak Yatırım, son yayınladığı raporda Aselsan’ın değerleme çarpanlarının küresel savunma şirketlerine göre yüksek olduğunu belirtti.
Bu nedenle şirket için daha önce “Nötr” olan yatırım tavsiyesi “Endeks Altında Getiri” seviyesine indirildi. 12 aylık hedef fiyat ise güncellenen ekonomik varsayımlar doğrultusunda 110 TL’den 114 TL’ye yükseltildi.
Hisse çarpanlarında belirgin primlilik
Aselsan hissesi, FD/Bakiye Sipariş oranında küresel muadillerine göre yaklaşık yüzde 22 primli, FD/FAVÖK oranında ise yaklaşık yüzde 16 primli işlem görüyor. Bu fark, şirketin yatırımcılar nezdinde daha yüksek beklentilerle fiyatlandığını gösteriyor.
Editör Notu:
FD/Bakiye Sipariş oranı, bir şirketin toplam piyasa değerinin elindeki bakiye siparişlere oranını gösterir. Bu oran, şirketin mevcut iş hacmine göre pahalı mı yoksa ucuz mu fiyatlandığını anlamaya yardımcı olur. Örneğin Aselsan’ın FD/Bakiye Sipariş oranı 1,1x. Küresel benzerlerinin ortalaması ise 0,9x. Basitçe anlatmak gerekirse, bu farktan ötürü Aselsan uluslararası rakiplerine göre yaklaşık yüzde 22 primli, yani daha pahalı işlem görüyor.
Ak Yatırım, bu seviyelerin değerleme açısından sınırlı yükseliş potansiyeline işaret ettiğini belirtiyor.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
