ABD Tahvil Faizlerinde Yükseliş Devam Edebilir

ABD Hazine tahvili piyasasında uzun vadeli faizlerin seyrine ilişkin değerlendirmelerde, ABD Merkez Bankasının (Fed) para politikası beklentilerinin yanı sıra mali risklerin de belirleyici olduğu vurgulandı.

BondBloxx Investment Management ve State Street Investment Management stratejistleri, yüksek kamu borçlanma ihtiyacı, enflasyon baskıları ve yatırımcıların uzun vadeli tahviller için talep ettiği ek getirinin faizleri yüksek seviyelerde tutabileceğini değerlendirdi.

BondBloxx: Vade primi daha fazla önem kazanıyor

BondBloxx Investment Management Kıdemli Yatırım Stratejisti JoAnne Bianco, yatırımcıların politika faizlerinin uzun süre yüksek kalabileceği bir ortama uyum sağladığını belirtti.

Bianco, uzun vadeli ABD Hazine tahvillerinde ise Fed beklentilerinin ötesinde vade priminin giderek daha belirleyici hale geldiğine dikkat çekti.

Yatırımcıların mali belirsizlik, kamu borcunun finansmanı ve gelecekteki enflasyon riskleri nedeniyle uzun vadeli tahvilleri elde tutmak için daha yüksek getiri talep ettiğini ifade eden Bianco, ekonomik büyümedeki hızlanmanın da bu eğilimi güçlendirdiğini kaydetti.

Büyüme yavaşlarsa tahvil faizleri gerileyebilir

Bianco'ya göre ABD ekonomisinin dayanıklılığını koruması, enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesi ve Hazine'nin yüksek miktarda borçlanmaya ihtiyaç duyması, tahvil getirilerinin mevcut görünümünde etkili oluyor.

Ekonomik büyümenin hız kaybetmesi ve enflasyonun düşmesi durumunda faizlerin aşağı yönlü hareket edebileceğini belirten Bianco, yatırımcıların buna rağmen küresel finansal krizi izleyen 10 yıllık döneme kıyasla daha yüksek faiz seviyelerine hazırlıklı olması gerektiğini ifade etti.

State Street: Faizlerde yukarı yönlü hareket sürebilir

State Street Investment Management stratejistleri de enflasyonun kalıcı seyri ile ekonomik büyümenin güçlü kalmasının tahvil faizleri üzerinde ilave yükseliş baskısı oluşturabileceğini bildirdi.

Kurum, kısa vadede son dönemdeki faiz artışlarının devam edebileceği görüşünü paylaşırken genel makroekonomik pozisyonlarında temkinli yaklaşımını korudu.

State Street, tahvil vadeleri ve getiri eğrisi konusunda nötr pozisyonunu sürdürürken kredi yatırımlarında düşük ağırlıklı duruşunu devam ettiriyor.

Uzun vadeli tahvillerde getiri eğrisi uyarısı

State Street, piyasa koşullarının 2000'li yıllardaki döneme daha fazla benzemeye başlaması halinde mevcut getiri eğrilerinin göründüğü kadar cazip olmayabileceğine dikkat çekti.

Uzun vadeli tahvillerde talep edilen vade priminin kalıcı olarak yükselmesi durumunda, getiriler üzerinde ek baskı oluşabileceği belirtildi.

Devlet tahvili getirilerindeki artışı son yılların sabit getirili piyasalardaki önemli gelişmelerinden biri olarak değerlendiren kurum, yükselen getirilerin yatırım portföylerinde daha uzun vadeli tahvillere geçişi belirgin biçimde cazip hale getirdiği görüşünü paylaşmadı.