AK Yatırım'dan TÜPRAŞ İçin Yeni Değerlendirme ve Hedef Fiyat

AK Yatırım, 8 Temmuz tarihli şirket raporunda TÜPRAŞ için 12 aylık hedef fiyatını 366 TL olarak belirledi ve "Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyesini sürdürdü. Raporda, mevcut 258 TL seviyesine göre hissede yaklaşık yüzde 42 yükseliş potansiyeli bulunduğu ifade edildi.

Kurum, Orta Doğu'da yaşanan jeopolitik gelişmelerin ardından şirket yönetiminin 2026 beklentilerini güncellemesini beklediğini belirtirken, güçlü rafineri marjlarının ve ikinci ile üçüncü çeyrekte beklenen yüksek operasyonel kârlılığın hisse performansını destekleyeceğini değerlendirdi.

2026 boyunca güçlü marj beklentisi

Raporda, ham petrol fiyatlarındaki gerilemeye rağmen ürün fiyatlarının daha sınırlı düşmesinin beklendiği kaydedildi. Orta Doğu'daki rafineri altyapısında oluşan hasarlar, Rus rafinerilerine yönelik saldırılar, yüksek sezon talebi ve bakım duruşları nedeniyle rafineri marjlarının güçlü seyrini bir süre daha koruyabileceği vurgulandı.

Bu çerçevede AK Yatırım, TÜPRAŞ'ın 2026 net rafineri marjının varil başına 10,5 dolar seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.

İkinci çeyrek için güçlü kârlılık öngörüsü

AK Yatırım, ürün marjlarındaki keskin yükselişin ikinci çeyrek finansallarına güçlü şekilde yansıyacağını belirtti. Kurum, 2026'nın ikinci çeyreğinde 650-700 milyon dolar FAVÖK beklerken, şirket yönetiminin mevcut 6-7 dolar/varil seviyesindeki net rafineri marjı beklentisini yukarı yönlü revize edebileceğini öngördü.

Uluslararası benzerlerine göre iskontolu işlem görüyor

Raporda, TÜPRAŞ'ın 2026 tahminlerine göre uluslararası benzer şirketlere kıyasla yaklaşık yüzde 20 iskontolu işlem gördüğü belirtildi. Ağır-hafif ham petrol makasının haziran ayında gerilemesi ve ürün marjlarının yeniden yükseliş eğilimine girmesinin de şirket açısından olumlu olduğu ifade edildi.