BBVA Research Türkiye İçin Enflasyon ve Faiz Beklentilerini Açıkladı

BBVA Research, Türkiye'nin ekim ayı enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından fiyat gelişmeleri ve para politikasına ilişkin beklentilerini değerlendirdi.

Kurum, ekim ayında enflasyonun tahminlerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen 2026 yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 30 seviyesinde korudu. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) aralık ayındaki toplantısında politika faizini değiştirmeyeceği öngörüsü de sürdürüldü.

Türkiye'de tüketici fiyatları ekimde aylık yüzde 2,58 arttı. Bu oran, BBVA Research'ün yüzde 2,45'lik tahmininin ve yüzde 2,4 düzeyindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.

Yıllık enflasyon ise eylül ayındaki yüzde 29,7 seviyesinden yüzde 29,8'e yükseldi.

BBVA Research, beklentilerin aşılmasında özellikle gıda ve enerji fiyatlarındaki artışların etkili olduğunu belirtti.

Çekirdek enflasyonda gerileme devam etti

BBVA Research'ün analizine göre, mevsimsellikten arındırılmış aylık enflasyon eylülde yüzde 1,6 seviyesindeyken ekimde yüzde 2,1'e çıktı.

Buna karşılık mevsimsellikten arındırılmış C çekirdek enflasyonu yüzde 1,7'den yüzde 1,6'ya geriledi.

Kurum, hizmet fiyatlarındaki artışa rağmen temel mal enflasyonunda yaşanan yavaşlamanın çekirdek göstergedeki düşüşü desteklediğini bildirdi.

Çekirdek enflasyonun üç aylık eğilimi de yüzde 1,8'den yüzde 1,7'ye indi. Ancak genel medyan ile altı ana eğilim göstergesinin ortalamasında değişiklik görülmedi.

Yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 30'da kaldı

BBVA Research, ekim verilerinin ardından 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30 olarak korudu. Bununla birlikte enflasyon görünümündeki risklerin sınırlı ölçüde yukarı yönlü olduğu değerlendirildi.

Analizde, iç talebin zayıf seyrinin fiyat artışlarının diğer ürün ve hizmet gruplarına yayılmasını sınırlandırdığı ve çekirdek enflasyondaki gerilemeyi desteklediği belirtildi.

Şirketlerin daralan kâr marjlarına da dikkat çekilirken gelecek dönemde gıda ve enerji fiyatları ile ekonomi politikalarındaki sıkı duruşun enflasyon açısından belirleyici olacağı ifade edildi.

Kurum, TCMB'nin 12 Kasım'da yayımlayacağı Enflasyon Raporu'nda verilecek mesajların ve tahminlerde yapılabilecek değişikliklerin takip edileceğini bildirdi.

TCMB'nin aralık ayında faizi sabit tutması bekleniyor

BBVA Research, Merkez Bankasının 10 Aralık'ta gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini değiştirmeyeceği yönündeki tahminini yineledi.

Kurum, bu beklentisinin gerekçeleri arasında enerji fiyatlarının yüksek seviyelerde kalmasını ve döviz rezervleri üzerinde son dönemde oluşan baskıları gösterdi.

Bununla birlikte enerji fiyatlarından kaynaklanan baskının hafiflemesi ve rezerv koşullarının istikrara kavuşması durumunda 100 baz puanlık faiz indiriminin de mümkün olabileceği belirtildi.

Analizde, söz konusu indirim ihtimalinin piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu olduğuna işaret edildi.

2027 enflasyonu için yüzde 25-30 aralığı

BBVA Research, 2027 yılında Türkiye'de enflasyonun yüzde 25-30 aralığının üst sınırına yakın gerçekleşmesini bekliyor.

Kurum, gelecek yılın enflasyon görünümünü etkileyebilecek unsurlar arasında devam eden arz kesintilerini, yıl başındaki fiyat ve ücret düzenlemelerine ilişkin belirsizlikleri, öngörülen maliye ve kredi desteklerini ve yüksek enflasyon beklentilerini sıraladı.