BofA: Makro Politikalar TL’de Reel Değerlenmeyi Destekliyor

ABD’li yatırım bankası Bank of America (BofA) Global Research, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son raporda makroekonomik politika setinin Türk lirasını desteklemeye devam ettiğini bildirdi. Kurum, uygulanan para ve maliye politikalarının düzeltme sürecini güçlendirdiğini ve TL’de reel değerlenme eğiliminin korunduğunu vurguladı.

Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) reel kurdaki değerlenmeye bağlı kalmaya devam ettiği ve olası sermaye çıkışlarını finanse edebilecek düzeyde döviz rezervine sahip olduğu ifade edildi.

Şubat enflasyon beklentisi yüzde 2,76

BofA’ya göre ocak ayında yüzde 4,84 seviyesinde gerçekleşen aylık enflasyonun ardından, özellikle gıda fiyatlarındaki baskı şubat ayında da sürebilir. Kurum, şubat ayı için aylık TÜFE artışını yüzde 2,76 olarak tahmin etti.

Bu projeksiyona göre yıllık enflasyonun şubat ayında yüzde 31,27 seviyesine yükselebileceği öngörüldü. BofA, yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 24 olarak korurken, petrol fiyatlarındaki olası artış ve iç talebin beklenenden güçlü seyretmesinin yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirtti.

Martta 50 baz puan indirim bekleniyor

Para politikası tarafında BofA, TCMB’nin 12 Mart’taki Para Politikası Kurulu toplantısında 50 baz puanlık faiz indirimi yaparak politika faizini yüzde 36,50 seviyesine çekmesini bekliyor.

Nisan ayından itibaren ise her ay 100 baz puanlık indirim öngörülüyor. Bu patikaya göre politika faizinin yıl sonunda yüzde 31 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Kurum, kademeli gevşeme sürecine rağmen reel faizlerin pozitif kalmasının TL’ye talebi destekleyeceğini ifade etti.

Mali disiplin vurgusu

Raporda maliye politikasına da dikkat çekildi. Ocak itibarıyla 12 aylık birikimli faiz dışı fazlanın GSYİH’nin yüzde 0,7’sine ulaştığı belirtildi. Bu durumun bütçe tarafında sıkı duruşun sürdüğüne işaret ettiği kaydedildi.

BofA, mali disiplinin dezenflasyon sürecine katkı sağladığını ancak enerji fiyatları ve jeopolitik risklerin enflasyon görünümü üzerinde baskı oluşturabileceğini vurguladı.

Dolar/TL beklentisi 50,7

Kur tarafında BofA, dolar/TL’nin 2026 yıl sonunda 50,7 seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor. Bu tahmin, kontrollü ve kademeli bir değer kaybı patikasına işaret ediyor.

Raporda ayrıca jeopolitik riskler, yüksek enerji fiyatları ve dolarizasyon eğiliminin TL görünümü açısından başlıca risk unsurları olduğu ifade edildi.