BofA: Piyasalarda 2008 Benzeri Tablo Oluşuyor

Bank of America stratejisti Michael Hartnett, küresel piyasalarda petrol fiyatlarındaki sert yükselişin geçmiş kriz dönemlerini hatırlattığını belirtti.

Hartnett, yayımladığı değerlendirmede 2026’daki varlık fiyat hareketlerinin 2007 ortası ile 2008 ortası arasındaki döneme "ürkütücü derecede benzediğini" ifade etti.

28 Şubat’ta başlayan İran savaşı sonrası petrol fiyatlarının bu yıl yüzde 60’tan fazla yükselmesi, piyasalarda yeni risk tartışmalarını beraberinde getirdi.

2008 krizi ile paralellik kuruldu

Hartnett, 2008 finansal krizine giden süreçte petrol fiyatlarının varil başına 70 dolardan 140 dolara yükseldiğini hatırlattı.

O dönemde enerji fiyatlarındaki artışla birlikte mortgage piyasasında yaşanan sarsıntıların küresel finans sisteminde büyük kırılmalara yol açtığını belirten stratejist, mevcut tablo ile benzerlikler bulunduğunu söyledi.

Piyasalarda iki büyük risk öne çıkıyor

Hartnett’e göre piyasalardaki mevcut endişelerin merkezinde iki önemli risk bulunuyor.

İlk risk, özel tahvil piyasasında artan stres. Bu piyasada fon çıkışları yaşanırken borç verme standartlarının sıkılaştığı ve yapay zekânın bazı borçlular üzerinde baskı oluşturduğu ifade ediliyor.

İkinci risk ise enerji maliyetlerinin yükselmesiyle birlikte büyümenin yavaşlaması ve merkez bankalarının faiz artırmak zorunda kalması. Bu durumun stagflasyon riskini artırdığı belirtiliyor.

AMB’nin 2008 hatası hatırlatıldı

Hartnett, Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) 2008 yılında yaptığı bir politika hatasını da örnek gösterdi.

Temmuz 2008’de petrol fiyatlarının zirve yaptığı dönemde AMB’nin faiz artırmasının “tüm zamanların en büyük politika hatalarından biri” olduğunu belirten stratejist, bu karardan 74 gün sonra Lehman Brothers’ın iflas ettiğini ve bankanın hızla faiz indirmek zorunda kaldığını hatırlattı.

Hartnett, yükselen petrol fiyatları ve sıkılaşan finansal koşulların hisse senetleri için en büyük riskinin enflasyondan ziyade şirket kârlarında yaşanabilecek düşüş olduğunu ifade etti.

Hangi seviyelerde satış öneriliyor

Stratejiste göre yatırımcıların temkinli olması gereken seviyeler şu şekilde:

Petrol fiyatı 100 doların üzerine çıktığında,

30 yıllık tahvil getirisi yüzde 5’i aştığında,

Dolar endeksi 100 seviyesinin üzerine çıktığında,

S&P 500 endeksi 6.600 puanın altına indiğinde.