Coca Cola (CCOLA) 3. Çeyrek Bilanço Analizi
Coca-Cola İçecek 3Ç25’te beklentilere paralel 7,2 milyar TL net kâr açıkladı. Yapı Kredi Yatırım, güçlü nakit akışı ve marj performansına rağmen piyasa tepkisinin sınırlı kalabileceğini belirtti.
Coca-Cola İçecek (CCOLA), 2025 yılı üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %4 artışla 7,2 milyar TL net kâr açıkladı. Şirketin finansal sonuçları, hem Yapı Kredi Yatırım’ın hem de piyasa beklentilerinin büyük ölçüde paralelinde gerçekleşti.
Gelirler yıllık bazda %7 artışla 52,2 milyar TL’ye ulaştı. Konsolide hacim büyümesi %9 olurken, birim kasa başına net satış geliri (NSG/Ük) %2 düşüş gösterdi.
Uluslararası operasyonlar güçlü katkı sağladı
Toplam satış hacmi 477 milyon ünite kasaya ulaştı. Türkiye’de Eylül ayında zayıf talep nedeniyle %2 düşüş yaşanırken, uluslararası operasyonlar %16 artış kaydetti.
Kazakistan (%24), Özbekistan (%37) ve Irak (%8) önderliğinde büyüyen uluslararası pazarlar, toplam hacim artışının ana sürükleyicisi oldu. Pakistan, sel kaynaklı bir haftalık aksaklığa rağmen istikrarlı performansını korudu.
Karlılık ve marjlarda iyileşme
Uluslararası operasyonlardaki brüt kâr marjı yıllık bazda 3,1 puan artış gösterirken, çeyreklik VAFÖK marjı %22,5 seviyesine yükseldi. Bu oran, hem Yapı Kredi Yatırım hem de piyasa tahminlerinin bir miktar üzerinde gerçekleşti.
VAFÖK yıllık %19 artışla 11,7 milyar TL’ye ulaştı. Ancak, parasal kazançlardaki %45’lik düşüş, net kâr artışını sınırladı.
Güçlü nakit akışı ve borçta düşüş
Net işletme sermayesinin 11,1 milyar TL’den 5,1 milyar TL’ye gerilemesiyle 16,4 milyar TL operasyonel nakit girişi sağlandı. Serbest nakit akışı 11,7 milyar TL’ye ulaşarak geçen yılki %13 marjdan %22’ye çıktı.
Net borç çeyreklik bazda 13,7 milyar TL azalarak 24,2 milyar TL’ye geriledi. Böylece Net borç/VAFÖK oranı 0,8x’e düştü (2Ç25: 1,4x).
2025 hedeflerinde değişiklik yok
Yönetim, 2025 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Buna göre, konsolide bazda orta tek haneli hacim büyümesi, yatay VAFÖK marjı ve orta tek haneli NSG/Ük büyümesi öngörülüyor. Şirket, değer odaklı büyüme stratejisini sürdürürken marj korumasını önceliklendirmeye devam ediyor.
Yapı Kredi Yatırım'dan "Al" tavsiyesi
Yapı Kredi Yatırım, Coca-Cola İçecek’in sonuçlarını “dengeli ve güçlü” olarak nitelendirdi.
Analistler, piyasa tepkisinin sınırlı kalabileceğini belirtirken, CCOLA için 12 aylık 78 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesini yineledi.
Raporda, şirketin 2025/2026 tahminlerine göre 6,4x/4,7x FD/VAFÖK ve 10,1x/6,4x F/K çarpanlarıyla işlem gördüğü, operasyonel disiplini sayesinde cazip bir risk-getiri profili sunduğu vurgulandı.
YASAL UYARI:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Paranın Yönü hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.