Deutsche Bank'tan Faiz Uyarısı: Piyasalar Artışları Tam Fiyatlamıyor Olabilir

Deutsche Bank, küresel faiz görünümüne ilişkin dikkat çeken bir uyarıda bulundu. Bankanın stratejisti Henry Allen, yatırımcıların önümüzdeki aylarda Fed, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası'nın gerçekleştirebileceği faiz artırımlarının kapsamını tam olarak fiyatlamıyor olabileceğini söyledi.

Allen'a göre yüksek enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisi henüz son verilere tam olarak yansımadı. Bu durum, enflasyonun ve olası ikinci tur etkilerin kontrol altına alınması için büyük merkez bankalarını piyasanın beklediğinden daha sert adımlar atmaya yöneltebilir.

Piyasalar 2027 sonuna kadar ne bekliyor?

Mevcut piyasa fiyatlamaları, 2027 sonuna kadar Fed, ECB ve İngiltere Merkez Bankası'nın her birinden en az üç faiz artırımını tamamen fiyatlıyor.

Ancak Allen, geçmiş faiz artırım döngülerinde piyasaların toplam parasal sıkılaşmanın boyutunu başlangıçta hafife alma eğiliminde olduğuna dikkat çekti. Deutsche Bank'a göre benzer bir durum önümüzdeki dönemde yeniden yaşanabilir.

Enerji fiyatları enflasyon riskini artırıyor

Deutsche Bank değerlendirmesinde yüksek enerji fiyatları, küresel enflasyon görünümü açısından temel risklerden biri olarak öne çıktı.

Enerji maliyetlerindeki yükselişin mal ve hizmet fiyatlarına yayılması halinde merkez bankalarının enflasyonla mücadelede daha uzun süre sıkı para politikası uygulaması veya beklenenden daha fazla faiz artırması gündeme gelebilir.

Euro için 1,13-1,20 dolar aralığı beklentisi

Deutsche Bank stratejisti George Saravelos da euro/dolar paritesine ilişkin beklentilerini paylaştı.

Saravelos, euronun yılın geri kalanında 1,13-1,20 dolar aralığında işlem görmeye devam edebileceğini belirtti. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde euro, kayıtlardaki en dar yıllık işlem aralıklarından birini yaşamış olacak.

Doları enerji ve faiz beklentileri destekliyor

Saravelos'a göre dolar, yüksek enerji fiyatları ve ABD'deki faiz artışı beklentilerinden destek buluyor.

Buna karşın piyasanın Fed'e ilişkin faiz artırım beklentilerinin merkez bankasının işaret ettiği seviyelerin üzerinde bulunması, ilerleyen dönemde aşağı yönlü bir yeniden fiyatlamaya neden olabilir.

Dolar için hisse senedi piyasası riski

Deutsche Bank, dolar açısından ABD hisse senedi piyasalarındaki gelişmelerin de önemli olduğuna dikkat çekti.

Saravelos, ABD'nin cari açığını finanse etmek için hisse piyasasına yönelik yabancı sermaye girişlerine daha bağımlı hale geldiğini belirtti. Yapay zekâ kaynaklı olası sert bir hisse senedi düşüşünün bu nedenle doları daha kırılgan hale getirebileceğini ifade etti.

Avrupa tarafında ise sermaye girişlerinin güçlü ve ekonomik büyümenin dirençli kaldığı belirtilirken yüksek enerji fiyatlarının bölgenin dış ticaret haddini olumsuz etkilediğine dikkat çekildi.