Eurobond Piyasasında Jeopolitik Riskler ve Yabancı Çıkışları

İş Yatırım’ın hazırladığı haftalık eurotahvil piyasa raporuna göre, küresel piyasalarda bu hafta Orta Doğu’daki tırmanan gerilim ve enerji fiyatlarındaki belirsizlikler öne çıktı. Raporda, İran, ABD ve İsrail hattında yaşanan gelişmeler ile Husilerin de çatışmaya dahil olmasının piyasalardaki risk algısını bozduğu vurgulandı. Özellikle Hürmüz Boğazı’na yönelik endişelerin petrol arzını tehdit ettiği, küresel büyüme ve enflasyon beklentilerini aynı anda yükselttiği belirtildi.

Raporda, bu ortamda yatırımcıların “enflasyon mu, resesyon mu” ikilemiyle karşı karşıya kaldığı ifade edildi. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın temkinli açıklamalarının piyasaların faiz beklentilerini değiştirdiği aktarıldı. Enerji fiyatları nedeniyle önce sıkılaşma beklenirken, hafta ortasından itibaren büyüme yavaşlaması ve faiz indirimi ihtimalinin öne çıktığı, bunun da kısa vadeli ABD tahvillerinde güçlü bir yükselişe yol açtığı kaydedildi.

Türkiye Eurobondlarına yabancı ilgisi azalıyor

İş Yatırım raporuna göre Türkiye tarafında yabancı yatırımcıların eurobondlardan çıkış yaptığı görülüyor. Raporda, 27 Mart ile biten haftada Hazine eurobondlarından 149 milyon dolar, banka eurobondlarından 177 milyon dolar ve şirket eurobondlarından 44 milyon dolar net çıkış yaşandığı belirtildi. Böylece tüm segmentlerde toplam çıkışın 370 milyon doları aştığı hesaplandı.

Raporda ayrıca Türkiye’nin 5 yıl vadeli USD CDS priminin hafta başından bu yana 22 puan düşerek 286 seviyesine gerilediği, ancak sene başından bu yana artışın 81 puanı bulduğu bilgisi yer aldı. Eurotahvil getirilerinde ise düşüş gözlendi: 2 yıllık eurobond getirisi yüzde 5,45’ten yüzde 5,05’e, 5 yıllık getiri yüzde 6,57’den yüzde 6,16’ya, 10 yıllık getiri ise yüzde 7,36’dan yüzde 7,06’ya kadar indi.

ABD tahvilleri ve küresel görünüm

İş Yatırım raporunda ABD tahvil piyasasında da getirilerin gerilediği vurgulandı. 2 yıllık ABD tahvil getirisinin yüzde 3,80, 5 yıllığın yüzde 3,95, 10 yıllığın ise yüzde 4,31 seviyesine kadar indiği, uzun vadeli tahvillerde düşüşün daha sınırlı kaldığı belirtildi.

Asya tarafında ise Japon yenindeki zayıflamanın dikkat çektiği aktarılan raporda, Japon yetkililerin müdahale sinyalleri verdiği, yüksek petrol fiyatlarının ülke enflasyonuna etkisinin yakından izlendiği ifade edildi. Çin’de imalat PMI verisinin yeniden genişleme bölgesine geçmesinin küresel talep açısından sınırlı bir denge unsuru oluşturduğu kaydedildi.

Tahvil türlerine göre performans

Raporda, uzun vadeli Türkiye eurobondlarında haftalık fiyat artışlarının dikkat çektiği belirtildi. Özellikle 2040-2047 vadeli tahvillerde fiyat artışlarının yüzde 2,5 ila 3,3 arasında gerçekleştiği, kısa vadeli tahvillerde ise artışların daha sınırlı kaldığı vurgulandı. Banka ve şirket eurobondlarında da benzer bir eğilim görüldüğü, vade uzadıkça fiyat artışlarının da yükseldiği aktarıldı.