Fed Faiz Artıracak mı? Tahvil Piyasası Şahin Senaryoyu Fiyatlamayı Sürdürüyor

ABD tahvil piyasalarında yatırımcılar, Fed'in enflasyonla mücadelede sıkı para politikasını sürdüreceği beklentisini koruyor. Haziran ayında ABD enflasyonunun aylık bazda 2020'den bu yana ilk kez gerilemesi piyasalarda kısa süreli iyimserlik yaratsa da faiz artırımı beklentileri tamamen ortadan kalkmış değil.

Petrol fiyatlarının ABD ile İran arasındaki ateşkesin bozulmasının ardından yeniden yükselişe geçmesi ve yapay zeka yatırımlarının ekonomiyi desteklemeye devam etmesi, enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskleri canlı tutuyor.

İki ay önce Fed Başkanlığı görevine başlayan Kevin Warsh da enflasyonu yeniden yüzde 2 hedefine indirmeyi öncelikli hedef olarak gördüklerini vurguluyor. Piyasalar, temmuz ayında faiz artışı ihtimalini düşük değerlendirirken, eylül veya ekim ayında 25 baz puanlık bir artış olasılığını güçlü şekilde fiyatlıyor. Yıl sonuna kadar ise en az bir faiz artışı beklentisi büyük ölçüde fiyatlara yansımış durumda.

Şubat ayının sonundan bu yana iki yıllık ABD tahvil faizi yaklaşık 75 baz puan yükselerek yüzde 4,2 seviyesine ulaştı. Bu seviye, Fed'in mevcut politika faizi aralığının üzerinde bulunuyor ve piyasaların daha sıkı para politikası beklentisini yansıtıyor.

Uzmanlar, yükselen tahvil faizlerinin mortgage ve diğer kredi maliyetlerini artırarak ekonomik aktiviteyi yavaşlatabileceğini, bunun da Fed'in enflasyonla mücadelesine dolaylı destek sağlayacağını belirtiyor.

Piyasa katılımcıları, önümüzdeki dönemde açıklanacak enflasyon ve istihdam verilerinin Fed'in faiz patikasına ilişkin beklentiler üzerinde belirleyici olacağını değerlendiriyor.