Fed’den Beklenen Karar: 25 Baz Puan Faiz İndirimi

Küresel piyasaların merakla beklediği Fed faiz kararı açıklandı. ABD Merkez Bankası, 2025 yılının son toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 3,50–3,75 aralığına çekti. Böylece Fed, 2025 genelinde toplam 75 baz puan faiz indirmiş oldu.

Kararla birlikte yayımlanan noktasal grafik, piyasanın dikkatle takip ettiği 2026 projeksiyonunda tek faiz indirimi beklentisinin korunduğunu gösterdi.

Karar metninde, faiz oranlarının ne zaman yeniden düşürüleceğine dair belirsizliği ima eden ifadelerde sınırlı değişiklikler yapıldı. Fed, Aralık 2024 öncesinde olduğu gibi, “ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasını değerlendirirken” ifadesine geri döndü.

Oylamada üç karşı oy: 2019’dan bu yana ilk

Bu toplantıda 2019’dan beri ilk kez üç üye farklı görüş bildirdi.

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee ve Kansas City Fed Başkanı Jeff Schmid, faizlerin sabit bırakılması yönünde karşı oy kullanırken, yeni atanmış Stephen Miran 50 baz puanlık daha büyük bir indirim yönünde oy verdi.

Enflasyon, büyüme ve işsizlik için yeni projeksiyonlar

Fed, faiz kararıyla birlikte ekonomik tahminlerini de güncelledi. Enflasyon göstergelerinde Eylül projeksiyonlarına kıyasla ılımlı aşağı yönlü revizyonlar dikkat çekti.

Çekirdek PCE tahminleri:

2025: %3,1 → %3,0

2026: %2,6 → %2,5

PCE tahminleri:

2025: %3,0 → %2,9

2026: %2,6 → %2,4

Büyüme tahminleri yukarı revize edildi:

2025: %1,6 → %1,7

2026: %1,8 → %2,3

İşsizlik projeksiyonları sabit kaldı:

2025: %4,5

2026: %4,4

Fed, ayda 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alımına başlıyor

Fed, finansal sistemde azalan rezervleri yeniden güçlendirmek amacıyla 12 Aralık’tan itibaren aylık 40 milyar dolarlık Hazine bonosu alım programı başlatacağını duyurdu.

Bilanço küçültme süreci (QT) bu ayın başında durdurulmuştu. Yeni programla amaç, bankacılık sistemindeki likiditeyi “yeterli seviyelerde” tutmak.

2025 boyunca makro veriler karışık sinyaller verdi

Yılın son toplantısı öncesinde gelen ekonomik veriler, Fed’in politika duruşu üzerinde baskı oluşturdu.

Kasım ayında işten çıkarmalar azalırken Amazon ve Verizon gibi dev şirketlerin personel azaltma planları gündeme geldi. Tüketici harcamaları yatay seyretti; Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE ise %2,8’e yükseldi.

Trump yönetiminden gelen açıklamalar piyasayı etkiliyor

Siyasi atmosfer de Fed üzerindeki baskıyı artıran faktörlerden biri. Başkan Donald Trump’ın, görev süresi Mayıs’ta sona erecek Powell’ın yerine kimi seçeceğine yönelik beklentiler yakından takip ediliyor.

Trump’ın en güçlü adaylarından Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett’in “Fed’in faiz indirmesi için bolca alan var” açıklaması, agresif indirim beklentilerini güçlendirdi. Hassett, gerekirse 25 baz puanın üzerinde indirimleri destekleyebileceğini söyledi.