Goldman Sachs Petrol Fiyatlarında Gerileme Bekliyor

Goldman Sachs Research, küresel petrol piyasasına ilişkin fiyat ve arz-talep tahminlerini açıkladı. Kurum, Orta Doğu kaynaklı petrol arzının kademeli olarak toparlanmasıyla 2027 yılında petrol fiyatlarının gerilemesini bekliyor.

Goldman Sachs Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı ve Petrol Araştırmaları Başkanı Daan Struyven, Brent petrolün Aralık 2026'da varil başına 90 dolar seviyesinde olacağını öngördü.

Kurumun Aralık 2026 için daha önce açıkladığı tahmin 85 dolar seviyesindeydi. Brent petrolün 2027 yılı genelindeki ortalama fiyatının ise 80 dolar olması bekleniyor.

Bununla birlikte ABD, İsrail ve İran'ın dahil olduğu çatışmanın yeniden şiddetlenmesi ihtimali, petrol fiyatlarının öngörülenden daha uzun süre yüksek kalmasına neden olabilecek bir risk olarak değerlendiriliyor.

ICE'de Mart 2027 vadeli petrol kontratı dün varil başına 101,53 dolar, Haziran 2027 vadeli kontrat 95,62 dolar ve Kasım 2027 vadeli kontrat 87,88 dolar seviyesinde bulunuyordu.

Basra Körfezi'nden petrol ihracatı toparlandı

Goldman Sachs'ın değerlendirmesine göre, Orta Doğu'daki çatışmaların başlamasıyla bölgeden sağlanan petrol arzı azaldı. Ancak petrol ihracatçılarının yeni koşullara uyumu, başlangıçta beklenenden daha hızlı gerçekleşti.

Araştırma ekibi, Basra Körfezi'nden yapılan petrol ihracatının eylül ayının sonundan itibaren 2025 yılı ortalamasına yakın seviyelere yeniden ulaştığını tahmin ediyor.

Bu hesaplamada, tankerlerin konumlarını gizlemek amacıyla transponderlerini kapattığı değerlendirilen günlük yaklaşık 4 milyon varillik "karanlık" ihracat da yer alıyor.

Brent petrolde 25 dolarlık risk primi tahmini

Goldman Sachs, fiziki petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalmasını arz kesintisi ihtimali ve küresel petrol stoklarının rekor düşük düzeylere yakın olmasıyla ilişkilendiriyor.

Daan Struyven, İran veya Husilerin bölgedeki limanları, boru hatlarını ve petrol sahalarını hedef alabileceğine dikkat çekti.

Kurumun tahminine göre, çatışmaların yeniden tırmanması durumunda petrol arzının azalması ve stokların daha da gerilemesi ihtimali nedeniyle Brent spot fiyatlarında adil değerin yaklaşık 25 dolar üzerinde risk primi bulunuyor.

Petrolün yatırım portföylerinde hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki risklere karşı korunma amacıyla daha fazla kullanılmasının da fiyatları desteklediği belirtiliyor.

Goldman Sachs 2027'de petrol arz fazlası bekliyor

Goldman Sachs'ın temel senaryosunda, küresel ham petrol ve diğer sıvı yakıt piyasasında 2026'nın dördüncü çeyreği ile 2027 yılı boyunca arz fazlası oluşacağı öngörülüyor.

Araştırma ekibi, petrol fiyatlarının gelecek yıl gerilemesine yönelik beklentisini bu arz-talep görünümüne dayandırıyor.

Kurumun hesaplamalarına göre, mart ayında günlük 7,2 milyon varil olan petrol arz açığı, eylül ayında günlük 0,3 milyon varile kadar azaldı.

Bu gelişmede Basra Körfezi dışındaki bölgelerde üretimin artması, küresel petrol talebinin gerilemesi ve 2025 yılından devreden arz fazlası etkili oldu.

Küresel petrol talebi, Eylül 2026'da 2025 yılı ortalamasına kıyasla günlük yaklaşık 1,3 milyon varil azaldı.

Küresel petrol talebinde günlük 3,3 milyon varillik düşüş

Goldman Sachs verilerine göre, küresel petrol talebi 2026 yılının üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine kıyasla günlük 3,3 milyon varil geriledi.

Talepteki zayıflığın büyük bölümü Çin, Orta Doğu ve OECD üyesi Asya ülkelerinde görüldü.

Araştırma ekibi, İran'daki savaşın neden olduğu petrol şokunun yaşanmaması durumunda talebin izleyebileceği varsayımsal seviyeye kıyasla, üçüncü çeyrekte günlük yaklaşık 4 milyon varillik düşüş oluştuğunu hesapladı.

Goldman Sachs, söz konusu farkın yüzde 80'inin 2027 yılının dördüncü çeyreğine kadar kapanmasını bekliyor. Bu durumda petrol şokunun talep üzerindeki etkisinin günlük 0,7 milyon varile gerileyeceği tahmin ediliyor.

Kurum ayrıca petrol şokunun özellikle Çin'de elektrikli otomobil ve kamyon kullanımını artırdığını, elektrikli araç satışlarını hızlandırdığını ve tüketim davranışlarında kalıcı değişikliklere neden olduğunu belirtiyor.