Goldman Sachs: Rezervlerdeki Kayıp Endişe Verici Değil

İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu'nun 19 Mart'ta önce gözaltına alınıp ardından tutuktlanmasıyla birlikte Merkez Bankası 50 milyar doların üzerinde rezerv satmıştı. ABD'li yatırım bankası Goldman Sachs, TCMB'nin büyük rezerv satışının sanıldığı kadar olumsuz bir tablo oluşturmadığına dair dikkat çeken bir rapor yayınladı. 

Goldman raporunda büyük rezerv kaybına rağmen Türkiye'nin hala geride bıraktığımz yıllara göre iyi seviyelerde olduğuna vurgu yaptı. 

ABD'li yatırım bankası, mart ayında İmamoğlu gündemiyle başlayan rezerv kayıplarının büyük oranda yabancı çıkışlarından kaynaklandığını vurguladı ve yeni bir rezerv kaybı riskinin düşük olduğunu belirtti. 

Raporda, Türk bankacılık sisteminin yüksek fonlama sağladığı ve bu durumun rezervleri yeniden yukarı taşıyabilecek bir baskı oluşturduğu ifade edildi. Ancak asıl zorluğun, enflasyon beklentilerini sabitlemek olduğu vurgulandı. Aralık-Mart döneminde uygulanan para politikası gevşemesinin bu konuda işleri zorlaştırdığı belirtildi.

TL'deki stratejik yaklaşım öne çıkıyor

Merkez Bankası’nın Türk lirasında değer kaybını teşvik eden politikaları tercih etmesi ilk bakışta çelişkili görünse de, rapora göre bu yaklaşımın arkasında stratejik bir hedef bulunuyor. TL'nin reel değer kazanmasının sınırlandırılması ve carry trade işlemlerinin cazip hale gelmesinin önüne geçilmek isteniyor.

TL'nin vadeli işlemlerde bir miktar değer kaybetmesine rağmen hâlâ pozitif getiri sunduğu vurgulanan raporda, Mart ayı sonrasında tahvil piyasasında yaşanan toparlanmanın da yatırımcılar açısından cazip seviyeler oluşturduğu kaydedildi.