Goldman Sachs, TCMB'nin Faiz İndirimini Değerlendirdi: Rezerv Kaybına Dikkat Çekti

Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz indirimi kararının ardından yayımladığı değerlendirmede, ekonomi programına yönelik risklere dikkat çekti.

TCMB'nin politika faizini sabit tutmasını bekleyen banka, Merkez Bankasının enflasyon değerlendirmesinde daha ılımlı bir yaklaşım benimsediğini ancak yüksek enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğunu belirtti.

Goldman Sachs, faiz indirimlerinin toplantı bazında değerlendirilmesinin, sonraki toplantılarda aynı büyüklükte indirim yapılacağı anlamına gelmediğini vurguladı.

Goldman Sachs'tan enflasyon ve iç talep değerlendirmesi

Banka, iç talepteki toparlanmanın ve gevşek ekonomi politikalarının çekirdek enflasyondaki yavaşlamayı sınırlayabileceğini ifade etti.

Goldman Sachs ekonomistleri, TCMB'nin iç talebin zayıf seyrettiği yönündeki değerlendirmesine genel olarak katılmakla birlikte mevcut ekonomik aktivite göstergelerinin talepte hızlanmaya işaret ettiğini bildirdi.

Analizde, güçlenen talep ve gevşeyen maliye ile para politikası koşullarının çekirdek enflasyondaki yavaşlamayı sınırlandırabileceği belirtildi.

Son 12 ayda rezervlerde 30 milyar dolarlık düşüş

Goldman Sachs, ekonomi programı açısından temel riskin faiz indirimleri ve seçim kaynaklı gelişmelerle birlikte rezerv kayıplarının devam etmesi olduğunu değerlendirdi.

Banka, değerleme etkilerinden arındırılmış rezervlerde son 12 ayda 30 milyar dolarlık azalış yaşandığını belirtti.

Goldman Sachs'ın analizinde şu ifadeler yer aldı:

"Kurulun iç talebin zayıf kaldığı yönündeki görüşüne katılsak da, mevcut ekonomik aktivite göstergemiz talebin hızlanmaya başladığına işaret ediyor. Güçlenen talep ile gevşeyen maliye ve para politikası ortamında, çekirdek enflasyon momentumunun daha fazla yavaşlaması için sınırlı bir alan kaldığını düşünüyoruz. Değerleme etkilerinden arındırılmış olarak son 12 ayda rezervlerde yaşanan 30 milyar ABD dolarlık düşüşün ardından, programa yönelik temel riskin; faizlerin düşmesi ve seçimle ilgili risklerin ön plana çıkmasıyla birlikte rezervlerde yaşanabilecek ilave kayıplar olduğunu değerlendiriyoruz. Ayrıca, TCMB'nin gevşeme sürecine girdiği dönemlerde kredi büyümesinin hızlanma eğiliminde olması nedeniyle, önümüzdeki aylarda kredi eğilimlerini de yakından takip edeceğiz"

Kredi büyümesi yakından takip edilecek

Goldman Sachs, TCMB'nin parasal gevşeme dönemlerinde kredi büyümesinin hızlanma eğiliminde olduğuna işaret etti.

Banka, faiz indirimleriyle birlikte kredi talebinde ve kredi büyümesinde yaşanabilecek gelişmelerin önümüzdeki aylarda yakından izleneceğini bildirdi.