Goldman Sachs Türk Bankaları İçin Hedef Fiyatlarını Revize Etti
Goldman Sachs, yüksek enflasyon ve geciken faiz indirimleri nedeniyle Türk bankalarına yönelik hedef fiyat ve tavsiyelerini güncelledi.
Goldman Sachs, Türk bankacılık sektörüne ilişkin yayımladığı yeni raporda yüksek enflasyon ve faizlerin beklenenden uzun süre yüksek kalabileceği öngörüsü nedeniyle sektör değerlendirmelerini güncelledi. Kurum, bazı bankalar için hedef fiyatları aşağı çekerken tavsiyelerde de değişikliğe gitti.
Raporda, yüksek enerji fiyatlarının enflasyon baskısını artırdığı ve bunun faiz indirim sürecini geciktirdiği belirtildi. Goldman Sachs, 2026 yılı için ortalama özkaynak kârlılığı tahminini yaklaşık yüzde 30 seviyesinden yüzde 27’ye düşürdü.
“Uzun süre yüksek faiz” vurgusu
Kurum, jeopolitik gelişmeler sonrası Türk bankalarının piyasa değerlerinde gerileme yaşandığını ancak olası toparlanmaya rağmen yüksek enflasyon ve faiz ortamının sektör kârlılığı üzerinde baskı oluşturabileceğini ifade etti.
Raporda özellikle 2026’nın ikinci çeyreğinden sonra net faiz marjlarında görülebilecek daralmanın bankaların özkaynak kârlılığı üzerinde aşağı yönlü risk yaratabileceği kaydedildi.
Goldman Sachs, bu risklerin özellikle AKBNK ve ISCTR açısından daha belirgin olduğunu, GARAN ile YKBNK tarafında ise aşağı yönlü revizyon riskinin daha sınırlı görüldüğünü belirtti.
Bankalara göre yeni hedef fiyatlar
| Banka | Eski Tavsiye | Yeni Tavsiye | Eski Hedef Fiyat (TL) | Yeni Hedef Fiyat (TL) |
|---|---|---|---|---|
| Garanti BBVA | Nötr | Al | 173 | 161 |
| İş Bankası | Al | Al | 21 | 18 |
| Akbank | Al | Nötr | 93 | 82 |
| Yapı Kredi | Al | Nötr | 48 | 44 |
Garanti BBVA tavsiyesi yükseldi
Goldman Sachs, Garanti BBVA için tavsiyesini “Nötr”den “Al” seviyesine yükseltti. Banka için 12 aylık hedef fiyat ise 173 TL’den 161 TL’ye indirildi.
Raporda, Garanti BBVA’nın yüksek faizsiz fonlama payı ve düşük toptan fonlama bağımlılığı sayesinde mevcut piyasa oynaklığına karşı daha savunmacı bir görünüm sunduğu ifade edildi.
Akbank ve Yapı Kredi’de tavsiye indirimi
Kurum, Akbank ve Yapı Kredi için tavsiyelerini “Al”dan “Nötr”e çekti.
Akbank için 12 aylık hedef fiyat 93 TL’den 82 TL’ye, Yapı Kredi için ise 48 TL’den 44 TL’ye düşürüldü.
Goldman Sachs, her iki bankanın da tarihsel çarpanlarına göre primli işlem gördüğünü ve Garanti BBVA’ya kıyasla değerleme iskontolarının önemli ölçüde kapanmasının risk-getiri dengesini daha nötr hale getirdiğini değerlendirdi.
Türkiye İş Bankası için ise “Al” tavsiyesi korunurken, hedef fiyat 21 TL’den 18 TL’ye indirildi.
Raporda ayrıca bankaların ücret ve komisyon gelirleri, trading faaliyetleri ve operasyonel gider yönetimi sayesinde marj baskısını kısmen telafi edebileceği vurgulandı.
