Goldman Sachs’tan Fon Krizi Analizi: TL Mevduatları Arttı, Rezervler Geriledi

Goldman Sachs, Türkiye’de para piyasası fonlarında yaşanan dalgalanmanın ardından TL mevduatlarda belirgin bir artış yaşandığını açıkladı. Bankanın hesaplamalarına göre TL mevduatlar 15 Eylül itibarıyla bir haftada 12 milyar dolar artarken eylül ayındaki toplam yükseliş yaklaşık 20 milyar dolara ulaştı.

Raporda, mevduat faizlerindeki gerilemeye rağmen yaşanan bu artışın para piyasası fonlarından çıkan kaynakların TL mevduatlarına yöneldiğine işaret ettiği belirtildi.

TCMB rezervleri 9 milyar dolar geriledi

Goldman Sachs’ın hesaplamasına göre Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın brüt rezervleri 17 Eylül itibarıyla bir önceki haftaya göre 9 milyar dolar azalarak 180 milyar dolar seviyesine geriledi.

Altın fiyatlarındaki değerleme etkisi hariç tutulduğunda rezervlerdeki düşüşün yaklaşık 7 milyar dolar olduğu kaydedildi.

Raporda TCMB rezervlerinin İran savaşı öncesindeki seviyenin 36 milyar dolar altında bulunduğu, altın değerleme etkisi hariç tutulduğunda ise farkın 14 milyar dolar olduğu belirtildi. Bankanın döviz likiditesinin de savaş öncesine göre yaklaşık 10 milyar dolar daha düşük olduğu ifade edildi.

Para piyasası fonlarından 4 milyar dolarlık çıkış

11 Eylül haftasında değerleme etkilerinden arındırılmış bankacılık sistemi döviz ve altın mevduatlarında yaklaşık 1’er milyar dolarlık artış yaşandı.

Aynı dönemde para piyasası fonlarından 1,8 milyar dolarlık çıkış gerçekleşirken eylül ayının ilk iki haftasındaki toplam çıkış yaklaşık 4 milyar dolara ulaştı.

Yurt içi NDF pozisyonlarının ise hafta boyunca sınırlı şekilde gerilediği ve düşük seviyelerde kalmaya devam ettiği belirtildi.

Yabancı yatırımcı ilgisi sınırlı kaldı

Goldman Sachs, 11 Eylül haftasında hisse senetleri ve yerel borçlanma araçlarına yaklaşık 200’er milyon dolarlık yabancı sermaye girişi gerçekleştiğini bildirdi.

Şubat ayından bu yana toplam yabancı çıkışının yaklaşık 3 milyar dolar olduğu ve çıkışların büyük bölümünün yerel borçlanma araçlarından kaynaklandığı belirtildi.

TL pozisyonlarına yönelik girişler de hesaba katıldığında şubat ayından bu yana toplam yabancı girişinin yaklaşık 5 milyar dolar olduğu tahmin edildi.

TL mevduat faizi yüzde 43,9’a geriledi

Rapora göre 11 Eylül haftasında TL mevduat faizleri 0,5 puan düşerek yıllık yüzde 43,9 seviyesine indi.

Tüketici kredisi faizleri 0,8 puan artarak yüzde 61,7’ye yükselirken ticari kredi faizleri 0,4 puan azalarak yüzde 53,6’ya geriledi.

Goldman Sachs, yıllıklandırılmış politika faizinin yaklaşık yüzde 45 seviyesinde bulunduğunu, tüketici kredisi faizlerinin bunun yaklaşık 17 puan, ticari kredi faizlerinin ise yaklaşık 9 puan üzerinde seyrettiğini belirtti.

Bankacılık sisteminde likidite fazlası sürüyor

Goldman Sachs’a göre TCMB’nin bankalara sağladığı toplam fonlama 17 Eylül itibarıyla bir haftada 38 milyar TL artarak eksi 948 milyar TL seviyesine ulaştı.

Raporda bu görünümün bankacılık sistemindeki yüksek likidite fazlasının devam ettiğine işaret ettiği belirtildi.

TL kredi büyümesi yavaşladı

15 Eylül itibarıyla TL kredi büyümesi bir önceki haftaya kıyasla yaklaşık 1 puan gerileyerek aylık, üç aylık hareketli ortalama ve yıllıklandırılmış bazda yüzde 36 seviyesine indi.

Döviz kredilerindeki büyüme yüzde 12 ile yatay kalırken toplam ağırlıklı kredi büyümesinin yıllık bazda yaklaşık yüzde 27 seviyesinde olduğu belirtildi.

Goldman Sachs ayrıca repo fonlamasına yeniden geçilmesinin ardından alternatif miktar bazlı finansal koşullar endeksinin yaklaşık 0,5 puan gevşediğini kaydetti.