Goldman Sachs'tan Türk Bankaları İçin Yeni Analiz

Goldman Sachs tarafından yayımlanan hisse senedi araştırma notunda, Türkiye bankacılık sektöründeki son eğilimler ve düzenleyici veriler ışığında güncel görünüm değerlendirildi. Raporda, sektör genelinde kredi ve mevduat büyümesinin yıllık bazda yüksek seyrini sürdürdüğü, buna karşın faiz marjlarında aşağı yönlü eğilimin belirginleştiği vurgulandı.

Kurum, değerlendirmesinde mevduat ve kredi büyümesinin güçlü kaldığını ancak TL kredi-mevduat spread’lerinde daralmanın devam ettiğini bildirdi. Goldman Sachs, Türk bankalarına yönelik tavsiyelerinde ve hedef fiyatlarında ise değişikliğe gitmedi.

Banka tavsiyeleri korunuyor

Araştırma notuna göre Goldman Sachs, Akbank ve Yapı Kredi için “Satın Al”, Garanti ve İşbank için ise “Nötr” tavsiyelerini korudu. Söz konusu bankalara ilişkin hedef fiyatlarda herhangi bir revizyon yapılmadığı belirtildi.

Mevduat ve kredi büyümesi güçlü

Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu verilerine dayandırılan değerlendirmede, 26 Aralık itibarıyla toplam mevduat büyümesinin yıllık bazda yaklaşık yüzde 44 olduğu ifade edildi. Aynı dönemde TL mevduat büyümesi yaklaşık yüzde 35, döviz mevduatları ise yıllık bazda yaklaşık yüzde 62 artış gösterdi. Sabit kur etkisinden arındırıldığında döviz mevduatlarındaki artışın yaklaşık yüzde 32 olduğu kaydedildi.

Bankacılık sektörünün genel TL kredi/mevduat oranı yıllık bazda yaklaşık 1,8 puan artarak yüzde 83 seviyesine yükselirken, yabancı para kredi/mevduat oranı yaklaşık 11,6 puan düşerek yüzde 77 oldu. Toplam kredi/mevduat oranı ise yıllık bazda yaklaşık 3 puan azalarak yüzde 81 seviyesine geriledi.

Aynı tarihli haftalık verilere göre toplam kredi büyümesi yıllık bazda yaklaşık yüzde 44 olarak kaydedildi. TL krediler yaklaşık yüzde 43, yabancı para krediler ise yaklaşık yüzde 46 büyüdü.

TL kredi-mevduat spread’lerinde daralma

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine de yer verilen notta, ticari ve tüketici TL krediler için marjinal faiz oranlarının sırasıyla yüzde 50,30 ve yüzde 54,98 seviyelerinde olduğu aktarıldı. Aynı dönemde TL mevduatların ağırlıklı ortalama maliyeti yüzde 45,34 olarak gerçekleşti.

Goldman Sachs Araştırma’ya göre, TL kredi-mevduat spread’i Aralık 2025’te ortalama yüzde 10,2 oldu. Bu oran önceki aylara kıyasla gerileme gösterirken, söz konusu verilerin bankacılık sektöründe faiz marjlarının kademeli olarak daraldığına işaret ettiği değerlendirildi.