Gümüşte Tarihi Rekor Sonrası Düşüş Olur mu?

Arz endişeleri, güçlü yatırımcı talebi ve sanayideki yoğun kullanımın etkisiyle gümüşün ons fiyatı 64,6 dolara yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Kıymetli metal, geçen hafta yüzde 10’un üzerinde prim yaparken, kasım sonuna göre yüzde 13,5, 2024 sonuna kıyasla ise yüzde 120’nin üzerinde değer kazandı.

Uzmanlar, gümüşteki yükselişte ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi beklentilerinin önemli rol oynadığına işaret ediyor. Fed’in bu yılı üç faiz indirimiyle tamamlaması ve 2026’da da gevşeme politikasının sürmesi beklentisi, düşük faiz ortamı sayesinde kıymetli metallere olan talebi artırdı.

Gümüş, jeopolitik gerilim ve finansal belirsizlik dönemlerinde güvenli liman olarak öne çıkarken; elektronik, güneş panelleri, mücevher ve madeni para üretimi gibi birçok alanda yoğun şekilde kullanılıyor. Bu çift yönlü talep, fiyatlardaki yükselişi destekleyen ana unsurlar arasında yer aldı.

Altından farklı olarak gümüşün büyük bölümü diğer metallerin yan ürünü olarak üretildiği için arz artışı sınırlı kalıyor. Madencilik şirketlerinin artan talebe kısa sürede yanıt verememesi, küresel gümüş piyasasında arz sıkıntısını derinleştiriyor.

ABD’nin gümüşe yönelik gümrük vergisi uygulayabileceği endişesiyle ülkede büyük stoklar oluşturulması da küresel arzı baskılayan bir diğer unsur olarak öne çıkıyor.

Uzmanlardan sert düşüş uyarısı

Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen, küresel gümüş talebinin yaklaşık yüzde 58’inin sanayi kaynaklı olduğunu belirterek, depolardaki düşük stok seviyelerinin arz sıkıntısının açık göstergesi olduğunu söyledi.

Capital Economics İklim ve Emtia Ekonomisti Hamad Hussain ise yükselişin büyük ölçüde yatırımcı iyimserliğine dayandığını vurgulayarak şu uyarıda bulundu:

“Önümüzdeki 12 ayda yatırımcı duyarlılığında bir değişiklik olursa gümüş fiyatlarının ons başına 40-45 dolara kadar sert bir düşüş yaşama riski yüksek.”