HSBC ve Deutsche Bank’tan Küresel Piyasalar İçin Kritik Uyarı

Küresel finans piyasaları son yıllarda yüksek enflasyon, jeopolitik çatışmalar, gümrük vergileri ve carry trade çözülmeleri gibi birçok gelişmeye rağmen güçlü görünümünü korudu. HSBC ve Deutsche Bank’ın son değerlendirmeleri ise riskli varlıklardaki bu dayanıklılığın önümüzdeki dönemde önemli sınamalarla karşılaşabileceğine işaret ediyor.

HSBC stratejistleri, olumsuz gelişmelerin piyasalarda kalıcı etki yaratmamasından hareketle mevcut görünümü “Teflon” olarak nitelendiriyor.

Bankanın değerlendirmesine göre piyasalardaki direncin arkasında özellikle ABD’de şirket kazançlarının ve ekonomik büyümenin beklentileri aşması bulunuyor. Bu performansın yalnızca teknoloji ve yapay zeka sektörleriyle sınırlı olmadığı belirtiliyor.

Devlet tahvillerinin geçmişte olduğu kadar güçlü bir çeşitlendirme aracı olmaması da yatırımcıların hisse senetlerine yönelmesine ve yüksek değerlemelerin korunmasına katkıda bulunuyor. ABD’de hane halkı servetinin salgın öncesi trendlerin üzerine çıkması ve nakit varlıkların güçlü seyretmesi de piyasaları destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.

HSBC piyasaları bekleyen riskleri sıraladı

HSBC, mevcut olumlu görünümün kalıcı olmayabileceğini belirterek özellikle ABD’de kurumlar vergilerinde yaşanabilecek artışın şirket kârlılığını ve piyasaları baskılayabileceğine dikkat çekti.

Enflasyonun hedeflenen seviyelere gerilemesi durumunda hisse senetleri ile tahviller arasındaki geleneksel ters ilişkinin yeniden ortaya çıkabileceği belirtiliyor. Bankaya göre böyle bir gelişme, yatırımcıların hisse senedi ağırlığını azaltmasına ve değerlemelerin gerilemesine neden olabilir.

Özel sektör borçlanmasındaki olası artışların ekonomiyi şoklara karşı daha savunmasız hale getirebileceğini belirten HSBC, merkez bankalarının piyasalara sağladığı desteğin geri çekilmesini de önemli risklerden biri olarak gösterdi.

Deutsche Bank stagflasyon riskine dikkat çekti

Deutsche Bank ise piyasaların mevcut dayanıklılığının sürdürülebilir olmadığı görüşünde. Banka, reel faizlerdeki yükseliş ve artan enflasyon baskısına rağmen riskli varlıkların bu gelişmelere karşı kayıtsız kalmasına dikkat çekti.

Deutsche Bank’a göre faiz piyasaları olası bir stagflasyon şokunu fiyatlamaya başlarken hisse senedi ve kredi piyasaları, yüksek faizlerin ekonomik büyümeyi olumsuz etkilemeyeceği varsayımıyla hareket ediyor.

Banka, piyasalardaki bu iyimser dengenin gerçekçi olmadığını ve bozulabileceğini belirtti.