IMF’den Dolar Bazlı Sabit Kripto Paralar İçin Uyarı

Uluslararası Para Fonu (IMF), yayımladığı “Understanding Stablecoins” başlıklı raporda, dolar bazlı sabit kripto paraların küresel kullanımındaki hızlı yükselişin özellikle kırılgan ekonomiler için ciddi riskler barındırdığını açıkladı.

Fon, stablecoin’lerin sermaye çıkışlarını hızlandırabileceğini, parasal egemenliği zayıflatabileceğini ve merkez bankalarının politika araçlarını etkisizleştirebileceğini vurguladı.

IMF verilerine göre küresel stablecoin piyasa değeri 300 milyar doları aşarken, bu miktarın %97’si dolar endeksli varlıklardan oluşuyor. Tether (USDT) ve USD Coin (USDC), yaklaşık 260 milyar dolarlık arzla piyasaya hâkim konumda.

Zayıf ekonomilerde dolarizasyon riski

Fon, sabit kripto paraların akıllı telefonlar ve gözetimsiz dijital cüzdanlar aracılığıyla geleneksel bankacılığı bypass edebildiğini belirtti. Bu yapının, yüksek enflasyon veya zayıf kurumlara sahip ülkelerde hızlı bir dolarizasyon etkisi yaratabileceği ifade edildi.

IMF’ye göre bu durum yerel para birimine güveni azaltabilir, tasarrufların yurt dışına kaymasına yol açabilir ve merkez bankalarının kredi, likidite ve faiz politikalarını yönetmesini zorlaştırabilir.

Avantajlar büyük, riskler daha büyük

IMF, stablecoin’lerin sınır ötesi ödemelerde hız ve maliyet avantajı sunduğunu kabul ederken, düzenleme eksikliğinin oluşturduğu risklerin daha ağır bastığını belirtti. Algoritmik veya düşük teminatlı sabit kripto paraların ani çöküşlerde hem kripto piyasalarını hem de bankacılık sistemlerini vurabileceği uyarısında bulundu.

Küresel düzenleme çağrısı

Fon, “aynı risk, aynı denetim” yaklaşımını vurgulayarak ülkelerin ortak bir düzenleme çerçevesi oluşturması gerektiğini söyledi. AB’nin MiCA düzenlemesi, Japonya ve ABD’nin farklı yaklaşımları örnek gösterilerek parçalanmış yapı nedeniyle finansal istikrarın tehdit altında olduğu belirtildi.

IMF, rezerv kalitesi, itfa hakkı, şeffaflık ve denetim standartlarının küresel ölçekte uyumlu hale getirilmesi gerektiğini ifade ederek, merkez bankası dijital para birimlerinin (CBDC) stablecoin baskısına karşı daha etkili olması için zamanın daraldığını açıkladı.

Fon, 2026 başında kapsamlı bir politika yol haritası yayınlayacağını duyurdu.