İran Savaşı Yatırımcı Tercihlerini Nasıl Değiştirdi?

JPMorgan analistleri, geçen ayın sonlarında başlayan İran savaşı sonrasında Bitcoin ve altın borsa yatırım fonları (ETF) arasında belirgin bir sermaye akışı ayrışması yaşandığını açıkladı.

Banka tarafından yayımlanan raporda, iki varlık sınıfı arasındaki yatırımcı konumlandırmasının değiştiğine dair güçlü sinyaller bulunduğu belirtildi.

Analistler, çatışmaların başlamasının ardından altın ve Bitcoin ETF’lerine yönelik giriş-çıkış dinamiklerinin birbirinden ayrıştığını ifade etti.

Altın ETF’lerinden çıkış, Bitcoin ETF’lerine giriş

JPMorgan analist ekibinin hazırladığı rapora göre, dünyanın en büyük spot altın ETF’si olan SPDR Gold Shares (GLD) fonundan savaşın başlamasından bu yana önemli miktarda çıkış gerçekleşti.

Bu çıkışların fonun yönetilen varlıklarının yaklaşık yüzde 2,7’sine karşılık geldiği belirtildi.

Aynı dönemde BlackRock’ın spot Bitcoin ürünü iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonuna ise net sermaye girişleri yaşandı.

IBIT fonuna yönelen sermayenin fonun toplam varlıklarının yaklaşık yüzde 1,5’i seviyesinde gerçekleştiği ifade edildi.

Yıl başından bu yana tablo değişti

JPMorgan raporunda, 27 Şubat’tan sonra başlayan bu ayrışmanın yılın başındaki tabloyu tersine çevirdiği vurgulandı.

Analistlere göre yılın ilk döneminde altın ETF’leri Bitcoin ETF’lerine kıyasla daha güçlü performans ve sermaye girişleri kaydetmişti.

Ancak İran savaşı sonrası süreçte Bitcoin ETF’lerinin göreli olarak daha güçlü bir konuma geçtiği ifade edildi.

2025’in güçlü altın performansı etkisini sürdürüyor

Raporda, son gelişmelerin altın ETF’lerinin 2025 yılının dördüncü çeyreğinde yakaladığı güçlü performansı tamamen ortadan kaldırmadığı da belirtildi.

Analistler, geçen yılın son çeyreğinde altın fonlarına gerçekleşen yoğun girişlerin genel tablo üzerinde hâlâ etkili olduğunu ifade etti.

Yatırımcı rotasyonu yeniden değişti

JPMorgan analistleri, yatırımcı davranışlarında son aylarda yaşanan rotasyona da dikkat çekti.

Geçtiğimiz Ekim ayından itibaren özellikle bireysel yatırımcıların Bitcoin’den altına yöneldiği, bu süreçte Bitcoin ETF’lerinden çıkışlar yaşanırken altın ETF’lerine güçlü girişlerin gerçekleştiği hatırlatıldı.

Ancak İran savaşı sonrası dönemde bu eğilimin kısmen tersine döndüğü ve yatırımcıların yeniden Bitcoin tarafına yöneldiği belirtildi.