JPMorgan, TCMB'den Faiz İndirimi Beklentisini Erteledi

ABD'li yatırım bankası JPMorgan, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) temmuz ayı faiz kararının ardından yayımladığı analizde, Orta Doğu'da artan jeopolitik riskler ve petrol fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle faiz indirimi beklentisini öteledi.

Banka, daha önce Eylül ve Ekim toplantıları için öngördüğü 100'er baz puanlık faiz indirimlerinin artık Ekim ve Aralık aylarında gerçekleşmesini beklediğini açıkladı.

Faiz indirimi beklentisi ertelendi

JPMorgan raporunda, jeopolitik kriz sona erene kadar fiili fonlama maliyetinin yüzde 40 seviyesinde kalmasının beklendiği belirtilirken, bunun operasyonel fonlama çerçevesindeki normalleşmeyi kısa vadede geciktireceği ifade edildi.

Buna karşın, TCMB'nin karar metninde iç talepteki zayıflığa yaptığı vurgu nedeniyle para politikasındaki genel yönün faiz indirimleri olmaya devam ettiği değerlendirmesinde bulunuldu.

Banka ayrıca, eylül ayındaki toplantıda haftalık repo ihalelerinin yeniden başlatılmasını ve fonlama maliyetinin yüzde 37 seviyesine çekilmesini beklediğini kaydetti.

Yıl sonu faiz tahmini değişmedi

JPMorgan, 2026 yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 35 seviyesinde korurken, Orta Doğu'daki çatışmaların süresi ve şiddetine bağlı olarak risklerin daha sınırlı faiz indirimlerine doğru kaydığı uyarısında bulundu.

Raporda, TCMB'nin şahin duruşunun ardından piyasaların 2026 yıl sonu politika faizini yüzde 36,6, 2027 yıl sonu politika faizini ise yüzde 34 seviyesinde fiyatladığı belirtildi.

Banka ayrıca, küresel petrol fiyatlarında gerileme ve jeopolitik risklerde azalma yaşanması halinde piyasaların daha güvercin bir TCMB patikasını fiyatlayabileceğini ifade ederken, orta vadeli enflasyon görünümü nedeniyle nihai faiz seviyelerinin yüksek kalmayı sürdürebileceğini değerlendirdi.

JPMorgan, TCMB'nin sıkı para politikası duruşunun Türk lirası varlıklarını ve carry trade işlemlerini desteklemeye devam ettiğini de vurguladı.