JPMorgan'dan Altın Tahmini: Yıl Sonunda 6 Bin Doları Zorlayabilir

JPMorgan Global Research, altın fiyatlarına ilişkin güncel değerlendirmesinde değerli metal için uzun vadeli yükseliş beklentisini korudu. Kurum, altının 2026 yılının son çeyreğinde ortalama 6 bin dolar seviyesine yaklaşabileceğini, 2027 sonunda ise 6 bin 300 dolar civarının görülebileceğini öngördü.

Raporda, altın fiyatlarının gelecekteki seyrinde jeopolitik gelişmelerin ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası kararlarının belirleyici olmaya devam edeceği belirtildi. Kurum, mevcut görünümün güçlü kalmasına rağmen önceki tahminlerine göre aşağı yönlü revizyon yaptığını da açıkladı.

Altın fiyatları yılın ilk aylarında güçlü bir performans sergilerken, mart sonunda 4 bin 346 dolar seviyesine kadar gerilemişti. Son dönemde ise fiyatların daha yatay bir seyir izlediği değerlendirildi.

Merkez bankası alımları öne çıkıyor

JPMorgan Baz ve Değerli Metaller Araştırmaları Başkanı Greg Shearer, altının teknik görünüm açısından önemli seviyeler arasında sıkıştığını belirtti. Shearer, yatırımcıların özellikle Fed'in olası faiz adımlarına ilişkin beklentileri yakından izlediğini ifade etti.

Raporda, orta ve uzun vadeli yükseliş beklentisinin en önemli dayanaklarından birinin merkez bankalarının altın talebi olduğu vurgulandı. 2021-2025 döneminde merkez bankalarının çeyrek başına ortalama 225 ton altın aldığı belirtilirken, bu rakamın önceki döneme göre yaklaşık iki katına işaret ettiği kaydedildi.

Bununla birlikte 2026'nın ilk çeyreğinde resmi veriler alım hızında yavaşlamaya işaret etti. İlk çeyrekte merkez bankalarının net satış yönünde hareket ettiği görülürken, Türkiye'nin mart ayında gerçekleştirdiği 60 tonluk satış dikkat çekti.

Ancak Dünya Altın Konseyi verileri ve uluslararası ticaret akışları dikkate alındığında, raporlanmayan alımların etkisiyle toplam altın talebinin daha güçlü olduğu değerlendirildi. JPMorgan, ilk çeyrekte toplam altın alımının 244 tona ulaştığını tahmin ediyor.

Raporda Çin'in altın talebine özel vurgu yapıldı. Çin'in net altın ithalatının yılın ilk çeyreğinde önemli ölçüde arttığı belirtilirken, Çin Merkez Bankası'nın da altın rezervlerini büyütmeye devam ettiği ifade edildi. Kuruma göre bu eğilim, rezerv çeşitlendirme stratejisinin bir parçası olarak öne çıkıyor.

JPMorgan ayrıca Çin'de sigorta şirketlerine fiziki altın yatırımı konusunda verilen yeni imkanların da talebi destekleyebileceğini değerlendirdi.

Öte yandan kurum, altın piyasası açısından en önemli risk unsurunun Fed'in yeniden faiz artırımlarına yönelmesi olduğunu belirtti. ABD'de enflasyonun hızlanması ve faizlerin beklenenden daha uzun süre yüksek kalması halinde yatırımcı talebinin zayıflayabileceği, bunun da altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceği ifade edildi.