Küresel Enflasyon Endişesi Geri Döndü: Petrol, Tarifeler ve Yapay Zekâ Harcamaları

Küresel piyasalarda enflasyon endişeleri yeniden gündemin ilk sırasına yerleşti. Orta Doğu’daki çatışmaların enerji fiyatlarını yükseltmesi, ABD’nin yeni gümrük vergileri ve teknoloji şirketlerinin artan yapay zekâ harcamaları fiyat baskılarının sürebileceği kaygısını güçlendirdi.

Merkez bankaları enflasyon görünümünde sınırlı bir iyileşme görmeye başlamışken ortaya çıkan yeni riskler, para politikasında beklenen gevşemenin gecikebileceğine ilişkin beklentileri artırdı.

Petrol fiyatları enflasyon riskini artırdı

Orta Doğu’daki çatışmaların tırmanmasıyla Brent petrolün varil fiyatı hafta içinde 100 doların üzerine çıktı. Enerji fiyatlarının uzun süre yüksek kalması halinde üretim, ulaşım ve lojistik maliyetlerinin artmasından endişe ediliyor.

Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, enerji şokunun daha da şiddetlenebileceği uyarısında bulundu. Lagarde, enerji fiyatlarının yüksek seviyelerde kaldığı süre uzadıkça genel enflasyon üzerindeki etkinin güçlenebileceğini söyledi.

Merkez bankalarından şahin tutum beklentisi

Yükselen enerji maliyetleri küresel tahvil getirilerinde artışa neden olurken yatırımcıların faiz indirimlerine ilişkin beklentileri de zayıfladı.

Önümüzdeki hafta ABD Merkez Bankası ile İngiltere Merkez Bankasının alacağı kararlar yakından takip edilecek. Piyasalarda acil bir faiz değişikliği beklenmese de merkez bankalarının enflasyon risklerine karşı daha temkinli mesajlar verebileceği değerlendiriliyor.

PGIM Avrupa Başekonomisti Katharine Neiss, jeopolitik gelişmelerin oluşturduğu arz şokunun merkez bankalarının şahin tutumunu desteklemeye devam edeceğini belirtti.

ABD’den yeni gümrük vergileri

ABD yönetimi, çok sayıda ticaret ortağından gerçekleştirilen ithalata yüzde 10 ile yüzde 12,5 arasında değişen yeni gümrük vergileri getirdi.

Tarifelerin ithal ürünlerin maliyetini yükselterek tüketici fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceği belirtiliyor. Yeni vergilerin küresel ticaret akışları ve tedarik zincirleri üzerindeki olası etkileri de yakından izleniyor.

Yapay zekâ harcamaları hız kesmiyor

Enflasyon endişesini artıran bir başka unsur, teknoloji şirketlerinin yapay zekâ altyapısına ayırdığı yüksek bütçeler oldu. Alphabet, 2026 yılı sermaye harcaması tahminini 195 milyar ile 205 milyar dolar aralığına yükseltti.

Veri merkezi, enerji, bellek çipi ve depolama alanı talebindeki hızlı büyümenin teknoloji sektöründeki girdi maliyetlerini artırabileceği değerlendiriliyor. Yatırımcılar, yüksek harcamaların şirketlerin kârlılığına ne zaman katkı sağlamaya başlayacağını da sorguluyor.

Enerji şoku daha büyük risk olarak görülüyor

Goldman Sachs Döviz ve Gelişmekte Olan Piyasalar Başstratejisti Kamakshya Trivedi, kısa vadede gümrük vergilerinden çok enerji kaynaklı enflasyon baskısından endişe duyduğunu söyledi.

Trivedi, daha uzun vadede ise yapay zekâ yatırımlarına ilişkin beklentilerde yaşanacak değişimlerin finansal piyasaların yönü üzerinde belirleyici olabileceğini ifade etti.

Enerji, tarifeler ve teknoloji yatırımlarından kaynaklanan maliyet baskılarının sürmesi halinde merkez bankalarının faiz indirimlerini ertelemesi veya daha sıkı bir para politikası izlemesi gündeme gelebilir.