Logo Hisse Yorumu ve Yeni Hedef Fiyat: "Finansallar Güçleniyor"

Logo Yazılım, 16 Mayıs 2025 tarihinde yapılan yatırımcı toplantısında, finansal durumu ve gelecek hedefleri hakkında önemli bilgiler paylaştı.

Deniz Yatırım tarafından hazırlanan toplantı notlarında şirketin operasyonel başarısı, fintech alanına girişi ve finansal performansı detaylı şekilde değerlendirildi. Raporda, hisse için 12 aylık hedef fiyat 203,50 TL olarak güncellendi ve "AL" tavsiyesi korundu.

Finansal veriler güçlü büyümeyi destekliyor

Logo Yazılım, 1Ç25 döneminde yıllık bazda satış gelirini yüzde 13 artırarak 1 milyar 46 milyon TL seviyesine taşıdı. Aynı dönemde FAVÖK yüzde 33 artışla 413 milyon TL oldu ve FAVÖK marjı yüzde 39,5’e yükseldi.

Net kâr ise 730 milyon TL olarak açıklandı. Net kâr artışında bağlı ortaklık hisse satışları tek seferlik katkı sağladı. Şirketin Mart 2025 itibarıyla 684 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor.

Yıllık bazda tekrarlayan gelirlerin toplam satışlar içindeki oranı yüzde 82’ye yükseldi. SaaS gelirleri yüzde 33 büyürken, toplam gelirler içindeki payı yüzde 59’a ulaştı. Bu veriler, şirketin sürdürülebilir gelir modeli oluşturduğunu gösteriyor.

Yurtdışı yatırımlar sürüyor ancak odak Türkiye’de

Romanya’da faaliyet gösteren Total Soft, finansallara özkaynak yöntemiyle dahil edildi. Logo, 2027 sonunda Total Soft’taki payını yüzde 15’e düşürecek ve bu hisseyi 2030 itibarıyla satma hakkına sahip olacak. Ancak şirket, önceliğini Türkiye pazarına veriyor.

Deniz Yatırım, Türkiye operasyonlarının uzun vadede daha yüksek değer yaratma potansiyeline sahip olduğunu belirtiyor.

Logo Ödeme ile fintech pazarına giriş yapılıyor

Şirket, ödeme sistemleri alanında büyüyen Türkiye pazarına “Logo Ödeme” markasıyla adım atıyor. Açık bankacılık, tahsilat ve finansman hizmetleri sunacak olan yeni girişim, SaaS tabanlı gelir modelini genişletmeyi hedefliyor.

Gelir modeli; yıllık abonelik ve işlem bazlı kontör üzerinden şekillenecek.

2025 yılı beklentileri pozitif

Logo Türkiye için 2025 yılı hedefleri şu şekilde paylaşıldı:

Faturalanan gelir büyümesi: Yüzde 7
IFRS gelir büyümesi: Yüzde 11
FAVÖK marjı: Yüzde 35

Romanya operasyonları için ise yüzde 2 Euro bazında büyüme ve yüzde 23 FAVÖK marjı öngörülüyor.

Logo Yazılım hissesi, 2025 tahminlerine göre 5,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Bu oran, benzer şirketlere kıyasla yüzde 67,6 iskontoyu işaret ediyor. FD/Satışlar bazında da yüzde 50,3 iskontolu seviyede bulunuyor.