Logo Yazılım 2025 3. Çeyrek Bilanço Yorumu

Logo Yazılım (LOGO), 2025 yılı üçüncü çeyreğinde 240 milyon TL net kâr açıkladı. Bu sonuç, İş Yatırım tahmini olan 223 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 218 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti.

Geçen yılın aynı döneminde 148 milyon TL net kâr açıklayan şirket, yıllık bazda güçlü bir artış kaydetti. İş Yatırım, net kâr artışının ciro büyümesi, Romanya operasyonlarının olumlu katkısı ve daha düşük finansman giderleri ile parasal kayıplardan kaynaklandığını belirtti.

Gelirlerde toparlanma dikkat çekti

Şirketin IFRS bazlı gelirleri 3Ç25’te yıllık %16 artışla 1,37 milyar TL’ye ulaştı. Fatura bazlı gelirler ise zayıf geçen ikinci çeyreğin ardından %21 artarak güçlü bir toparlanma gösterdi.

Bu iyileşmede artan coin harcamaları ve Koç Sistem iş birliği etkili oldu. 2025’in ilk dokuz ayında fatura bazlı gelir büyümesi %8 seviyesine ulaştı.

SaaS gelirleri yıllık %44 artarken, küçük ERP segmentinin SaaS’a geçiş süreci nedeniyle LEM gelirleri reel bazda %10 geriledi. Tekrarlayan gelir oranı da 2024 sonunda %78 iken 2025 dokuz aylık dönem sonunda %85’e yükseldi.

FAVÖK marjı korundu, nakit akışı güçlü seyretti

FAVÖK, yıllık bazda %11 artarak 569 milyon TL oldu. FAVÖK marjı %41,4 ile güçlü seyrini korudu ancak e-hizmet satışlarındaki artışa bağlı olarak 2,1 puanlık sınırlı daralma görüldü.

Şirketin net nakit pozisyonu 3Ç25 sonunda 703 milyon TL olurken, serbest nakit akışı (FCF) 9A25 döneminde yıllık %61 artış kaydederek güçlü performansını sürdürdü.

2025 beklentilerinde değişiklik yok

Logo Yazılım, 2025 yılı beklentilerini korudu. Türkiye operasyonları için %11 IFRS gelir büyümesi, %7 fatura bazlı gelir artışı ve %35 FAVÖK marjı hedefi yinelendi.

Romanya operasyonları tarafında ise %2 euro bazlı gelir artışı ve %23 FAVÖK marjı (+1 puan yıllık) öngörülüyor.

"Pozitif piyasa tepkisi bekliyoruz"

İş Yatırım, 3Ç25 sonuçlarının güçlü nakit akışı ve beklentilerin üzerinde gelen net kâr nedeniyle hisse üzerinde pozitif bir piyasa tepkisi yaratabileceğini öngördü.

Raporda, 2026T IAS-29 hariç 7,2x EV/FAVÖK çarpanıyla işlem gören LOGO hissesi için olumlu görüşün korunduğu belirtildi. Şirketin, zorlu makroekonomik ortama rağmen güçlü bilanço ve operasyonel disiplinle öne çıktığı vurgulandı.

LOGO hisseleri bugün saat 14:20 itibariyla yüzde 5,78 primle 173,80 TL seviyesinde işlem görüyor. 

YASAL UYARI: 

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bununla beraber gerek site üzerindeki, gerekse site için kullanılan kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve sitedeki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan ve üçüncü kişilerin uğrayabileceği zararlardan dolayı Paranın Yönü hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.