Merkez Bankası Enflasyon Tahminlerini Yükseltti

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılının son Enflasyon Raporu'nu açıkladı. TCMB Başkanı Fatih Karahan, düzenlediği basın toplantısında enflasyon tahminlerinin ve ara hedeflerin yukarı yönlü güncellendiğini duyurdu.

Merkez Bankası, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28'den yüzde 29,5'e yükseltti. 2027 yılına ilişkin tahmin ise yüzde 15'ten yüzde 21'e çıkarıldı.

2027 yılı enflasyon ara hedefi yüzde 15'ten yüzde 21'e, 2028 yılı ara hedefi ise yüzde 9'dan yüzde 13,5'e yükseltildi.

Enflasyon tahminleri neden yükseltildi?

TCMB Başkanı Karahan, enflasyondaki düşüşün jeopolitik gelişmeler ve enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle yavaşladığını belirtti.

Enerji fiyatlarının hem önceki Enflasyon Raporu'ndaki varsayımların hem de savaş öncesindeki seviyelerin üzerinde kaldığını ifade eden Karahan, bu durumun ithalat fiyatları üzerinden enflasyonu etkilediğini söyledi.

Karahan, "Jeopolitik şoklar manşet enflasyon düşüşünü sınırlıyor." değerlendirmesinde bulundu.

Enerji grubunda yıllık enflasyonun yüzde 51,4'e ulaştığını açıklayan Karahan, dezenflasyon sürecindeki ivme kaybının büyük ölçüde enerji fiyatlarından kaynaklandığını vurguladı.

Enerji fiyatlarındaki yüksek seyrin kalıcı olması halinde diğer mal ve hizmet fiyatlarına yönelik dolaylı etkilerin güçlenebileceği uyarısında bulundu.

Petrol ve gıda enflasyonu tahminleri de yükseldi

Merkez Bankası, enflasyon tahminlerinin yanı sıra petrol ve gıda fiyatlarına ilişkin varsayımlarını da güncelledi.

2026 yılı ortalama petrol fiyatı tahmini 87,8 dolardan 97,2 dolara yükseltildi. 2027 yılı için petrol fiyatı beklentisi ise 76,4 dolardan 86,7 dolara çıkarıldı.

Gıda enflasyonuna ilişkin 2026 yıl sonu tahmini de yüzde 28,5'ten yüzde 31,3'e yükseldi.

Karahan, gıda fiyatlarında oynaklığın sürdüğünü, öncü göstergelerin kasım ayında sebze fiyatlarındaki artışın devam ettiğine işaret ettiğini belirtti.

Bu nedenle kasım ayında yıllık enflasyondaki gerilemenin duraksayabileceğini söyledi.

Sıkı para politikası devam edecek

TCMB Başkanı Karahan, enflasyondaki düşüşü kalıcı hale getirmek amacıyla sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini vurguladı.

"Dezenflasyonun devamını sağlayacak sıkı para politikası duruşumuzu sürdüreceğiz." diyen Karahan, para politikası kararlarında birkaç aylık enflasyon eğiliminin dikkate alındığını belirtti.

Enflasyonun ana eğiliminde iyileşmenin devam ettiğini ifade eden Karahan, beklentilerde yılbaşında öngörülen düzeyde bir düzelme yaşanmamasının ihtiyatlı duruşu gerekli kıldığını söyledi.

Kira artışlarında yavaşlama devam ediyor

Karahan, hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın sürdüğünü ancak iyileşmenin bütün alt kalemlerde aynı hızda gerçekleşmediğini belirtti.

Son aylarda kira artışlarında kayda değer bir yavaşlama görüldüğünü ifade eden Karahan, hizmet enflasyonunda kira kaleminden kaynaklanan katılığın zayıfladığını söyledi.

Kira fiyatlarındaki yavaşlamanın önümüzdeki aylarda da devam etmesinin beklendiğini bildirdi.

Temel mal enflasyonunun ise maliyet baskılarına rağmen düşük seyrettiğini belirten Karahan, iç talepteki yavaşlamanın fiyat artışlarını sınırlamaya devam ettiğini ifade etti.

Ekonomik aktivitede yavaşlama sinyalleri

TCMB Başkanı, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde sanayi üretiminin gerilediğini, hizmet üretiminin ise arttığını açıkladı.

Kapasite kullanım oranının tarihsel ortalamasının altında kaldığını belirten Karahan, altın hariç perakende satışlardaki yavaşlamanın da üçüncü çeyrekte sürdüğünü söyledi.

İşsizlik oranının geçmiş dönem ortalamalarının altında bulunmasına rağmen geniş tanımlı göstergelerin iş gücü piyasasında daha az sıkı bir görünüme işaret ettiğini belirtti.

İç talepteki yavaşlamanın cari dengeyi desteklediğine dikkat çeken Karahan, cari açığın milli gelire oranının tarihsel ortalamaların altında seyrettiğini ifade etti.

Dış ticaret açığının ise ekim ayında enerji fiyatlarından kaynaklanan etkilerle yükseldiğini belirtti. Turizm gelirlerinin savaşa rağmen önceki dönemin üzerinde gerçekleştiğini söyledi.

Fon piyasasına ilişkin yeni önlemler

Karahan, fon piyasasında yaşanan gelişmelerin finansal sisteme yayılma riskini sınırlamak amacıyla çeşitli adımlar attıklarını açıkladı.

Fonlardan çıkan kaynakların büyük bölümünün mevduata yöneldiğini belirten Karahan, kredi büyüme sınırlarının bir miktar genişletildiğini hatırlattı.

Özel sektör tahvillerinin (ÖST) itfasında kullanılan kredilerin büyüme sınırlamasından istisna tutulduğunu açıklayan Karahan, bu düzenlemeyle söz konusu alandaki risklerin sınırlandırılmasının amaçlandığını söyledi.

TCMB Başkanı ayrıca kredi büyümesinin 2026 yılının ikinci yarısında belirgin şekilde yavaşladığını ve bireysel kredilerdeki takipteki alacak gelişmelerinin yakından izlendiğini ifade etti.

Rezervlerdeki azalışın 28 milyar dolarlık bölümünün altın fiyatlarındaki değişimden kaynaklandığını belirten Karahan, finansal piyasalardaki gelişmelerin para politikası kararlarında dikkate alınmaya devam edeceğini bildirdi.