UBS: Fed’den Aralıkta Bir Faiz Artışı Daha Bekliyoruz

UBS, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasına ilişkin yeni beklentisini açıkladı. Banka, eylül ayında yapılan 25 baz puanlık faiz artışının ardından aralık ayında bir kez daha 25 baz puanlık artış bekliyor.

Fed son toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına çıkarmış ve üç yıl sonra ilk kez faiz artırımına gitmişti.

Fed Başkanı Kevin Warsh, bu adımla para politikasındaki destekleyici duruşun bir miktar azaltıldığını belirtirken ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda büyümeye devam ettiğini söylemişti.

Fed yetkilileri de bir artış daha bekliyor

Fed yetkililerinin 18’inden 16’sı 2026 yılı içinde en az bir faiz artışı daha öngörüyor.

Yetkililerin yıl sonu için medyan politika faizi tahmini ise yüzde 4,1 seviyesinde bulunuyor.

UBS ile piyasa fiyatlaması ayrışıyor

UBS’nin beklentisi aralık ayında yalnızca bir kez daha 25 baz puanlık faiz artışı yönünde.

Buna karşılık piyasalar 2027 sonuna kadar üç ilave faiz artışını fiyatlıyor.

UBS, mevcut piyasa fiyatlamasının gerçekleşmesi muhtemel olandan daha uzun ve daha güçlü bir sıkılaşma döngüsüne işaret ettiğini düşünüyor.

Ekonomik büyümeye etkisi sınırlı olabilir

UBS, kendi modeline göre ilave 50 baz puanlık sıkılaşmanın ABD ekonomik büyümesini yalnızca birkaç onda bir puan azaltacağını belirtti.

Banka, sınırlı bir faiz artırım döngüsünün ABD ekonomisini veya hisse senedi piyasalarındaki yükselişi rayından çıkarmasını beklemiyor.

S&P 500 kârlarında güçlü artış beklentisi

UBS, S&P 500 şirketlerinin kârlarının 2026 yılında yüzde 25, 2027’de ise yüzde 14 artmasını bekliyor.

S&P 500’deki medyan şirketin kâr büyümesinin de yaklaşık yüzde 14 seviyesinde olduğu ifade edildi.

Bankaya göre güçlü ve genele yayılan kâr büyümesi, hisse senedi piyasalarının orta ölçekte daha yüksek tahvil faizlerini karşılamasına yardımcı olabilir.

Tahvillerde fırsat görüyor

UBS, son dönemde yükselen tahvil getirilerinin özellikle orta ve uzun vadeli yüksek kaliteli tahvillerde seçici fırsatlar yarattığını belirtti.

Banka, orta vadelerde daha güçlü yatırım yapılabilir notlu ihraççıları ve daha riskli kredi ürünlerinde daha kısa vadeli pozisyonları tercih ediyor.

En uzun vadeli tahviller konusunda ise temkinli yaklaşımını sürdürüyor.