Yabancı Bankalardan TCMB Sonrası Faiz Tahmini

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekmesinin ardından yabancı bankalardan yeni değerlendirmeler geldi. ING, HSBC, Citi ve Barclays, TCMB’nin faiz indiriminin piyasa beklentileriyle uyumlu gerçekleştiğini belirtirken, bundan sonraki adımlarda enflasyon görünümünün belirleyici olacağına dikkat çekti.

Kurumların büyük bölümü aralık ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi daha bekliyor. Böylece politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35 seviyesine gerilemesi öngörülüyor.

ING: Aralıkta 100 baz puanlık indirim bekliyoruz

ING Başekonomisti Muhammet Mercan tarafından hazırlanan değerlendirmede, politika faizinin beklentiler doğrultusunda yüzde 36’ya indirildiği ve faiz koridorunun 450 baz puan genişliğinde tutulduğu belirtildi.

ING, Brent petrolün 110 dolara yakın seyretmesi ve Orta Doğu’daki jeopolitik risklere rağmen faiz indirimi yapılmasının, ekonomik aktivitedeki yavaşlama ve eylül ayındaki olumlu enflasyon verileriyle ilişkili olduğunu değerlendirdi.

Gıda fiyatlarındaki düzeltmenin yıllık enflasyondaki gerilemeye katkı sağladığı, çekirdek mal ve hizmet enflasyonunda aşağı yönlü eğilimin devam ettiği ifade edildi.

ING, ekonomik koşullarda belirgin bir değişiklik yaşanmaması halinde aralık ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi daha bekliyor. Kuruma göre politika faizi 2026 sonunda yüzde 35’e gerileyecek.

HSBC: Veri odaklı ve ihtiyatlı gevşeme sürüyor

HSBC Ekonomisti Melis Metiner’in değerlendirmesinde, TCMB’nin 100 baz puanlık faiz indiriminin kurumun ve piyasa konsensüsünün beklentileriyle uyumlu gerçekleştiği belirtildi.

HSBC, enflasyonun ana eğiliminde iyileşmenin sürdüğünü ve zayıf iç talebin arz kaynaklı şokların tüketici fiyatlarına geçişini sınırladığını değerlendirdi.

Banka, TCMB’nin veri odaklı ve ihtiyatlı yaklaşımını koruduğuna dikkat çekerken, enflasyon görünümünde kalıcı bozulma olması halinde yeniden sıkılaşmaya gidilebileceği mesajını öne çıkardı.

HSBC, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 30, 2027 sonu tahminini ise yüzde 15 seviyesinde korudu.

Banka, politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35’e, 2027 sonunda ise yüzde 21’e gerilemesini bekliyor.

Citi de yıl sonunda yüzde 35 bekliyor

Citi, TCMB’nin ana enflasyon dinamiklerindeki yavaşlama ve iç talepteki zayıflama konusunda önceki döneme göre daha rahat bir görünüm sergilediğini değerlendirdi.

Buna karşılık jeopolitik gerilimlerin ve yüksek enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk yaratmaya devam ettiği belirtildi.

Citi, 2026 yılı sonunda politika faizinin yüzde 35 seviyesinde olmasını bekliyor.

Raporda, 12 ay sonrası enflasyon beklentisinin yüzde 23,89’a yükselmesinin dezenflasyon sürecindeki zorlukların sürdüğüne işaret ettiği belirtildi.

Citi ayrıca TL’deki son dönemde hızlanan değer kaybının TCMB tarafından “periyodik bir yeniden kalibrasyon” olarak görüldüğünü aktardı.

Kurum, kalıcı dezenflasyon için para politikasının yanı sıra mali disiplin, ihtiyatlı gelirler politikası ve yapısal reformların da gerekli olduğunu değerlendirdi.

Barclays: Faiz indirimleri 100 baz puanlık adımlarla sürebilir

Barclays, TCMB’nin karar metninde enflasyon görünümüne yönelik ifadelerini güçlendirdiğine dikkat çekti.

Önceki metinde enflasyonun ana eğiliminde yavaşlamaya “işaret edildiği” belirtilirken, son metinde bu yavaşlamanın “teyit edildiği” ifadesinin kullanılmasını önemli bulan banka, ileriye dönük yönlendirmeye “büyüklük” ifadesinin eklenmesini de öne çıkardı.

Barclays, faiz indirimi hızının 100 baz puanın altına düşürülmesi için alanın sınırlı olduğunu değerlendirirken, dezenflasyonun güçlenmesi halinde gevşeme hızının artırılabileceğini belirtti.

Banka, politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35’e gerilemesini bekliyor.

Barclays, 2027 boyunca toplam 500 baz puanlık ek indirim öngörerek politika faizinin 2027 sonunda yüzde 30’a düşeceğini tahmin ediyor.

TL mevduat getirisine dikkat çekildi

Barclays değerlendirmesinde kur ve faiz politikasının birlikte ele alınması gerektiği vurgulandı.

Rapora göre TL’nin dolar karşısındaki aylık ortalama değer kaybı Orta Doğu’daki savaş öncesinde yüzde 1,2 seviyesindeyken haziran sonrasında yüzde 1,8 civarına yükseldi.

100 baz puanlık faiz indiriminin mevduat faizlerine tamamen yansıması halinde TL mevduatların dolar bazındaki aylık getirisinin ekim ayında yüzde 0,7’ye gerileyebileceği hesaplandı.

Aralık ayında 100 baz puanlık bir indirim daha yapılması halinde bu getirinin aylık yüzde 0,63 seviyesine düşebileceği öngörüldü.