Tüpraş 2025 1.Çeyrek Bilanço Yorumu: FAVÖK Tahmin Üstü, Net Kâr Geriledi
İş Yatırım’a göre Tüpraş (TUPRS) ilk çeyrekte FAVÖK beklentilerini aşarken net kârda düşüş yaşadı. Nakit pozisyonunda ise önemli bir gerileme kaydedildi.
Tüpraş, 1Ç25 döneminde İş Yatırım'ın 245 milyon TL ve piyasanın 172 milyon TL olan beklentilerine paralel olarak 97 milyon TL net kâr açıkladı. Parasal kayıptaki düşüşe rağmen operasyonel performanstaki zayıflama ve finansal gelirlerdeki gerileme, yıllık bazda %78’lik net kâr düşüşünde etkili oldu.
Şirketin net satış geliri, beklentilerin altında kalarak 159 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. İş Yatırım'ın beklentisi 170 milyar TL seviyesindeydi. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre %31’lik düşüşe işaret etti.
Aynı dönemde Tüpraş, %83 kapasite kullanım oranı ile 5,9 milyon ton üretim gerçekleştirdi. Satış hacmi ise geçen yılın altında kalarak 6,4 milyon ton oldu. Geçen yıl ilk çeyrekte 7,0 milyon ton seviyesindeydi.
FAVÖK beklentilerin üzerinde geldi
Şirketin FAVÖK'ü beklentilerin üzerinde gerçekleşti. İş Yatırım ve piyasanın 8,75 milyar TL seviyesindeki tahminlerine karşılık, Tüpraş 1Ç25’te 9,75 milyar TL FAVÖK açıkladı. Yıllık bazda %25 gerileme olsa da bu performans beklentilerin üzerindeydi.
Ürün marjlarındaki normalleşmeye rağmen ağır-hafif ham petrol fiyat makasındaki daralma ve operasyonel giderlerin etkisi bu düşüşte rol oynadı.
Aşağıdaki tabloda Tüpraş’ın 2025 yılı 1. çeyrek sonuçları, bir önceki yıl ve beklentilerle karşılaştırmalı olarak yer alıyor:
Nakit pozisyonunda önemli gerileme
2024 yılının son çeyreğinde 60 milyar TL olan net nakit pozisyonu, 1Ç25 sonunda 25,6 milyar TL’ye geriledi. Bu düşüşte Ramazan Bayramı nedeniyle yaşanan tahsilat gecikmeleri, tedarik zinciri değişiklikleri ve temettü ödemelerinin etkisi görüldü.
Tüpraş, 2025 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Net rafineri marjı beklentisi 5–6 dolar/varil, kapasite kullanım oranı %90–%95, üretim hacmi 26 milyon ton, satış hacmi 30 milyon ton ve yatırım harcaması 600 milyon dolar olarak açıklandı.
Tüpraş’ın 2025 1. Çeyrek Finansal Göstergeleri (milyon TL)
| Kalem | 2024 | 2025/03 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| Dönen Varlıklar | 204.267 | 179.149 | -12% |
| Duran Varlıklar | 295.559 | 296.751 | 0% |
| Toplam Varlıklar | 499.826 | 475.900 | -5% |
| Kısa Vadeli Borçlar | 163.739 | 165.537 | +1% |
| Uzun Vadeli Borçlar | 21.034 | 23.854 | +13% |
| Toplam Borçlar | 184.773 | 189.391 | +2% |
| Özkaynaklar | 315.052 | 286.509 | -9% |
TUPRS Gelir Tablosu Özeti
| Kalem | 2024/03 | 2025/03 | Değişim (%) |
|---|---|---|---|
| Hasılat (Ciro) | 228.524 | 158.623 | -31% |
| Brüt Kâr | 18.194 | 13.165 | -28% |
| Net Kâr | 573 | 120 | -79% |
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
