BBVA’dan Türkiye İçin Yeni Dolar ve Enflasyon Tahmini

BBVA, Eylül 2025 tarihli Türkiye Ekonomik Görünüm raporunda kısa vadede dezenflasyona öncelik veren sıkı para politikasının sürdürüleceğini, bu duruşun makroekonomik istikrar açısından kritik rol oynayacağını vurguladı.

Raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) güçlü rezerv pozisyonu ve yüksek reel faiz oranlarının, olası piyasa oynaklıklarına karşı önemli bir tampon işlevi görebileceği ifade edildi.

Banka, yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde gelen büyüme verilerinin ardından 2025 yılı GSYH büyüme tahminini %3,5–4 aralığına yükseltti. 2026 yılı için ise temkinli yaklaşımını koruyarak %4 büyüme tahminini değiştirmedi.

Faiz cephesinde TCMB’nin indirimlere devam etmesi beklenirken, BBVA bu sürecin daha yavaş bir tempoda ilerleyeceğini öngörüyor. Politika faizinin 2025 sonunda %36,5, 2026 sonunda ise %30 seviyesine gerilemesi tahmin ediliyor.

Enflasyonda ise banka, 2025 yıl sonu beklentisini %30’da sabit tutarken, 2026 yıl sonu tahminini %21’den %23’e yükseltti. Revizyonun gerekçesi olarak hizmet kalemlerindeki yapışkan fiyatlar ve 2026 başında beklenen idari fiyat ayarlamaları gösterildi.

Döviz tarafında değişikliğe gidilmedi. BBVA, 2025 sonunda dolar/TL kurunun 45, 2026 sonunda ise 52 seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyor.

Raporda, küresel finansal oynaklık, gelişen piyasalara olan ilginin azalması, ABD’de Trump yönetiminin Avrupa’ya yönelik politikaları ve Türkiye’deki siyasi belirsizliklerin ekonomi için risk unsuru olmaya devam ettiği belirtildi.