Goldman Sachs'tan Bakır Analizi: Yükseliş Kalıcı Olmayabilir

Goldman Sachs Research, bakır piyasasına ilişkin değerlendirmesinde 2026’nın ilk yarısında fiyatların güçlü seyrini sürdürebileceğini ancak bu yükselişin kalıcı olmayacağını bildirdi. Kurum, ABD’nin rafine bakıra yönelik olası tarifeleri sonrasında küresel arz fazlasının yeniden gündeme gelebileceğini ve bunun yılın ilerleyen dönemlerinde fiyatlar üzerinde baskı yaratabileceğini ifade etti.

Goldman Sachs, 2026’nın ilk yarısı için bakır fiyat tahminini yukarı yönlü revize ederken, temel senaryosunda ABD’nin rafine bakıra yüzde 15 oranında tarife uygulamasını 2026 ortasında açıklayabileceğini ve bu uygulamanın 2027’de yürürlüğe girebileceğini öngördü.

Ancak tarife kararının açıklanmasında ya da hayata geçirilmesinde yaşanabilecek olası gecikmelerin, 2026 boyunca bakır fiyatlarının yönü üzerinde belirleyici olacağı vurgulandı.

Tarife belirsizliği fiyatlar üzerinde etkili

Goldman Sachs analisti Eoin Dinsmore, tarife belirsizliğinin ortadan kalkmasının ardından yatırımcıların yeniden küresel arz fazlasına odaklanacağını ve bunun da fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratacağını belirtti.

Dinsmore, ABD’de ekonomik büyüme, yapay zeka yatırımları ve stoklama eğiliminin kısa vadede bakır fiyatlarını desteklediğini ancak ton başına 13 bin doların üzerindeki seviyelerin yıl boyunca korunmasını beklemediklerini söyledi.

Yıl sonu için 11 bin dolar öngörüsü

Londra Metal Borsası (LME) verilerine göre bakır fiyatları kasım ayı sonunda ton başına 11 bin doların altındayken, 6 Ocak’ta 13 bin 387 dolarla rekor seviyeye yükseldi. Goldman Sachs, yılın ilk çeyreğinde fiyatların 13 bin dolar civarında destek bulabileceğini, yıl sonuna doğru ise 11 bin dolar seviyesine gerileyebileceğini tahmin ediyor.

Kurum ayrıca bakırın adil değerini yaklaşık 11 bin 500 dolar olarak hesapladığını ve ABD’nin tarife kararının fiyatlarda olası bir düzeltme için katalizör görevi görebileceğini vurguladı.