Vestel Elektronik 1Ç25 Bilanço Analizi: TOGG Kaynaklı Zarar 988 Milyon TL

Vestel Elektronik, 2025 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. VESTL, bu dönemde 5,1 milyar TL net zarar ile en yüksek çeyreklik kayıplarından birini kaydetti. Zarar analist beklentilerinin de 3 katına yakın geldi. 

Zararın arkasında artan faaliyet giderleri, zayıflayan marjlar, yüksek finansman maliyetleri ve iştiraklerden kaynaklanan zararlar yer aldı.

Şirketin faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı (FAVÖK) 1,16 milyar TL olarak gerçekleşti. Ancak bu kâr operasyonel olarak yetersiz kaldı ve net zarar üzerinde baskı oluşturdu.

TOGG yatırımlarından kaynaklı 988 milyon TL zarar, dönem sonuçlarını olumsuz etkileyen önemli bir kalem olarak öne çıktı.

Finansman yükü ve borç seviyesi arttı

Vestel’in net borcu çeyreklik bazda yaklaşık iki katına çıkarak 67,2 milyar TL seviyesine ulaştı.

Net borç/FAVÖK oranı 8,65’e yükselerek dikkat çekici bir seviyeye geldi. Nakit pozisyonunda sınırlı artış yaşanmasına rağmen, finansman giderleri şirketin bilançosu üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.

Satışlarda daralma ve marj kaybı öne çıktı

Yurt içi satışlar, yüksek faiz ortamının tüketici davranışları üzerindeki etkisiyle yıllık bazda yüzde 21,7 oranında geriledi.

Beyaz eşya segmentinde hem satış hacminde hem de kârlılıkta düşüş gözlendi. Segmentin brüt kâr marjı 9,7 puanlık bir daralmayla geriledi.

Tüketici elektroniği ve mobilite tarafındaki satışlar da düşüş gösterdi. Brüt kâr marjı toplamda 6,9 puanlık azalışla yüzde 19 seviyesine indi.

Hem iç pazarda hem de dış pazarda yaşanan talep daralması, kârlılık üzerinde baskı kurdu.