Altın ve Gümüş: 2026’nın “İkiz Güvenli Limanları”

Altına akın eden perakende yatırımcıların rekor dalgası aniden yön değiştirdi ve bu yılın en popüler emtialarından birinde sert fiyat dalgalanmalarına yol açarak yatırımcıları düşüşten alım yapmaktan caydırdı. Değerli metal ekim ayında test ettiği tüm zamanların rekoru 4381 dolar  rekor seviyesinden 3.900 doların altına doğru sert bir gerileme yaşadı. 

ABD-Çin ticaret anlaşması beklentileri güvenli liman metaline olan talebi azalttı ve ons altın yatırımcısını satışa yöneltti. Uzmanlar satış dalgasının kısa vadede daha da derinleşeceği uyarısı yapıyor. 

Peki bu ivme kaybı 2026 için en demek? Ticaret savaşlarının, Ortadoğu’daki çatışmaların ve Rusya-Ukrayna çatışmasının barış yönlü ilerlemesi halinde fiyatlarda baskı oluşabileceği akılda tutulması diyen uzmanlar, yine de merkez bankalarının alımları, faiz indirim döngüsü ve doların zayıflaması nedeniyle altının artık temel bir portföy aracı haline gelmesinin yeni yılda yeni bir ralliyi tetikleyebileceğini söylüyor.

Ekimin son haftasında sonuçları açıklanan iki anket bu görüşü destekliyor. 

Ortalama fiyat ilk kez 4.000 $ eşiğini aşacak 

Altın fiyatları bu yıl 1979 petrol krizinden bu yana en güçlü yıllık performansına yaklaştı. Ekim ortası itibariyle ortalama fiyat 3.281 dolar, 2025 için ortalama tahmin ise 3.400 dolar düzeyinde. Analistlere göre altındaki düşüş  “nefeslenme” döneminden ibaret: Reuters ve Londra Kıymetli Madenler Piyasası Birliği (LBMA) tarafından yayımlanan son iki ankete göre, 2026’da altının ortalama fiyatı tarihte ilk kez 4.000 dolar eşiğini aşacak. 

Rekor performans, rekor beklenti

Reuters’ın 39 analist ve yatırımcıyla gerçekleştirdiği ankete göre, 2026 yılında altının ortalama ons fiyatı 4.275 dolar olacak. Bu, üç ay önceki 3.400 dolarlık tahmine göre keskin bir artış. GoldCore Stratejisti David Russell, “Artık altın, kısa vadeli şoklara değil, uzun vadeli istikrarsızlığa tepki veriyor,” diyor. ABD’nin faiz indirimine yaklaşması, doların zayıflaması ve merkez bankalarının rezervlerinde çeşitlendirmeye gitmesi, metale güçlü bir destek sağlayabilir. 

LBMA anketi: 5.000 $ psikolojik sınırına doğru

Reuters tahminlerinin ötesinde, LBMA’nın Kyoto’daki yıllık toplantısına katılan delegeler altın konusunda daha da iyimser. 2026 yılı içinde ons fiyatın 4.980 dolar seviyesine ulaşabileceği öngörülüyor. Bu da mevcut seviyelere göre yaklaşık yüzde 27’lik ek artış potansiyeli anlamına geliyor.

Altın temel portföy varlığına dönüşüyor 

Uzmanlara göre 2026, altın için sadece bir yükseliş yılı değil, aynı zamanda yatırım mantığının değiştiği bir dönem olacak. Altın artık spekülatif bir araç değil, “temel portföy varlığı” olarak görülüyor. Merkez bankalarının, rezervlerinin ortalama yüzde 20’sini altına yönlendirmesi bekleniyor. Bu oran, 2020’de yalnızca yüzde 13 düzeyindeydi.

Goldman Sachs analistlerine göre, altın ETF’lerine girişler yılın ilk yarısında 40 milyar doları aşarak tarihî rekor kırdı. Bu eğilim, ABD’nin faiz indirimi döngüsüne girmesiyle 2026 boyunca da sürmesi bekleniyor.

Gümüş 2026’da 59 $ hedefliyor

Altınla paralel hareket etmeyi seven gümüşün Reuters anketine göre 2025'te ortalama 38,45 dolar, 2026'da ise 50 dolar olması bekleniyor. Temmuz ayındaki ankette bu tahminler sırasıyla 34,52 dolar ve 38 dolardı. LBMA delegeleri de gümüş fiyatlarının önümüzdeki yıl ons başına 46 dolardan 59 dolara çıkacağını öngördü.  Bu yıl yüzde 62 artan gümüş, 17 Ekim’de 54,5 dolarla rekor kırmıştı. Uzmanlarına göre Güneş paneli ve yenilenebilir enerji teknolojilerinde hızla artan talep,elektrikli araçlar ve yapay zekâ veri merkezlerinde artan gümüş kullanımı, küresel arz açığının derinleşmesi fiyatları destekleyecek.