Zorlu Dengeler, Seçici Ayrışmalar: 2025 1. Çeyrek Finansal Tablosu

2025’in ilk çeyreği, şirket finansallarında hem enflasyon muhasebesi etkilerinin hem de yüksek faiz kaynaklı finansman baskısının yoğun hissedildiği bir dönem oldu. Borçluluğu yüksek şirketlerde finansman giderleri artarken; zayıflayan iç talep, satış hacmini daralttı. Net parasal pozisyonlardan kaynaklanan geçici gelir ya da zarar etkileri, bilançolarda oynaklığı artırdı.
Makroekonomik baskılar ve yüksek faiz ortamı, bilançolarda hasılat daralması, marj sıkışması, artan borçluluk ve özkaynak erimesi gibi etkiler yarattı.

Eskiden bilançolar “iyi” ya da “kötü” diye sınıflanırken, mevcut dönemin sancılı yapısı artık şirketleri “iyimser” ya da “çok kötü” olarak ayrıştırıyor.

Bu tabloya rağmen; güçlü nakit akışı yöneten, FAVÖK üretimini sürdüren, esas faaliyet kârlılığını yukarı taşıyan ve net zarardan kâra dönen şirketler, aynı zamanda 2025 sonrası yatırım temalarının şekillenmesinde de öncü olabilir.

İlk çeyrek finansallarında öne çıkan tema başlıkları ise şu şekilde sıralanabilir:

• Net nakit pozisyonunu koruyan veya artıranlar
• Güçlü FAVÖK üretimi sağlayanlar
• Hasılat ve net kârlılığını büyütenler
• Esas faaliyet kârlılığını artıranlar
• Net zarardan net kâra dönen şirketler
• Özkaynaklarını korumayı başaranlar

2025 1. Çeyrek Finansal Ayrışma Listesi

Net Kârını Artıranlar (%40+)

AVTUR, AYGAZ, BEYAZ, EGGUB, LINK, OZGYO, ONCSM, VKGYO, ATAGY, LOGO, HATSN, LYDHO, KOZAL, MRSHL, FLAP, PSDTC, SELGD, DOBUR, GLBMD, MARKA, EDATA, MEKAG, GOODY, SELVA, ALTNY, PSGYO, PEKGY, PLTUR, NTGAZ, HTTBT, TERA, AFYON, DMRGD, SRVGY, AFYON, DERIM, EKGYO, TTKOM, KATMR, BSOKE, ECILC, ISMEN, TABGD, HLGYO, ARENA, HRKET, MNDTR, BAGFS, ARDYZ, SUNTK, MEGAP, FORMT, ARSAN, DESA, KUTPO, A1CAP, BINHO, SEGMN, DESA, YYAPI, LYDYE, ARTMS, AVHOL, KIMMR, MRGYO, PASEU, CONSE, ZRGYO, KUVVA, PATEK, PAMEL, RTALB, PETUN, KRSTL

Net Zarardan Net Kâra Dönen Şirketler

AVTUR, AYGAZ, BEYAZ, EGGUB, LINK, OZGYO, ONCSM, VKGYO, ATAGY, LOGO, HATSN, LYDHO, KOZAL, MRSHL, FLAP, PSDTC, SELGD, DOBUR, GLBMD, MARKA, EDATA, MEKAG, GOODY, SELVA, ALTNY, PSGYO, PEKGY, PLTUR, HLGYO, ARENA, HRKET, MNDTR, BAGFS, ARDYZ, SUNTK, MEGAP, FORMT

Net Nakit Pozisyonunu Olanlar

AVTUR, AYGAZ, BEYAZ, EGGUB, LINK, OZGYO, ONCSM, VKGYO, ATAGY, LOGO, HATSN, LYDHO, KOZAL, MRSHL, FLAP, PSDTC, SELGD, DOBUR, GLBMD, MARKA, EDATA, MEKAG, NTGAZ, HTTBT, TERA, AFYON, DMRGD, SRVGY, AFYON, DERIM, ECILC, ISMEN, TABGD

Güçlü FAVÖK Üretimi Sağlayanlar

AVTUR, AYGAZ, BEYAZ, EGGUB, LINK, OZGYO, ONCSM, VKGYO, ATAGY, GOODY, SELVA, ALTNY, PSGYO, PEKGY, PLTUR, NTGAZ, HTTBT, TERA, AFYON, DMRGD, SRVGY, AFYON, DERIM, EKGYO, TTKOM, KATMR, BSOKE, ARSAN, DESA, KUTPO, A1CAP, BINHO, SEGMN, DESA, YYAPI, LYDYE, ARTMS, AVHOL, KIMMR, MRGYO, PASEU, CONSE, ZRGYO, KUVVA, PATEK, PAMEL, RTALB, PETUN, KRSTL, ENKAI, YIGIT, YAPRK, BEGYO, ATSYH, AHGAZ, AHSGY, RODRG, PAPIL, SKYLP, IHGZT, SEYKM, ADGYO, BLCYT, OBAMS