Yılın İkinci Yarısı ve Yaz Teması

Zorlu geçen bir ilk yarının ardından, Borsa İstanbul endeksi yılbaşından bu yana yalnızca %9,28 oranında yükselmiş durumda. Ancak bu sınırlı performansa rağmen, 18 Temmuz 2024’te görülen tarihi zirvenin hâlâ %4,52 gerisinde seyrediyor.

2025'in ilk yarısı, küresel ölçekte son derece dalgalı ve hızlı değişen bir gündemle şekillendi. ABD’de Trump etkisi, belirsizliğini koruyan ticaret tarifeleri ve Ortadoğu’da süregelen çatışmalar dış cephede öne çıkarken, içeride siyasi tansiyonun yükselmesi ve makroekonomik süreç ana belirleyici unsurlar arasındaydı.

Bu karmaşık atmosferde Borsa İstanbul, genel yatırım araçları arasında en zayıf performanslardan birini sergiledi. Ancak bu tabloya rağmen, sektörel ve hisse bazlı ayrışmalarda öne çıkan ve tüm enstrümanları geride bırakan şirketler de mevcuttu. Bu durum, ayrışma temasının ve doğru hikâyenin ne denli kritik olduğunu bir kez daha gözler önüne serdi.

Yüksek faiz ortamında yatırımcılar için asıl elenecek alan, finansal beklentileri zayıf ve güçlü bir hikâyesi bulunmayan şirketler oldu. Bu tema, yalnızca ilk yarıya değil, yılın geri kalanına da yön verecek temel yatırım kriteri olmayı sürdürecek.

Faiz İndirimiyle Başlayan Yılın İkinci Yarısı: Endekste Yeni Fırsatlar mı Doğuyor?

2025’in ikinci yarısına TCMB’nin başlattığı faiz indirimiyle giren Borsa İstanbul, yıl sonu için %35 politika faizi ve %30 TÜFE beklentisiyle birlikte geleceğe şimdiden odaklanabilir.

Bu makroekonomik çerçeve, sadece potansiyelli şirketler için değil; son iki yıldır negatif getiri bölgesinde kalan şirketler açısından da yeni fırsatların habercisi olabilir.

Ayrıca, 2. ve 3. çeyrek bilançolarında “en kötüsü geride kaldı” algısının güçlenmesi, yatırımcıların yeniden pozisyon almasını tetikleyebilir. Ancak bu noktada, fırsatların gerçek anlamda değer kazanabilmesi için bazı temel kıstaslar öne çıkıyor:

• Faiz indirim sürecinin istikrarlı ve öngörülebilir şekilde devam etmesi,
• Reel sektör tarafında üretim, talep ve yatırım eğilimlerinin toparlanma göstermesi,
• Şirketlerin hikâye oluşturabilecek nitelikte iş/ihale kazanımlarıyla ayrışabilmesi,
• Sektörel verilerde iyileşmenin dönemden döneme güç kazanarak devam etmesi,
• Yabancı yatırımcının kalıcı pozisyonlar alması ve takas oranının sürdürülebilir biçimde artması.

2025 ikinci çeyrek bilanço dönemine giren Borsa İstanbul’da genel sektör görünümü zayıf seyrederken; tema bazında gayrimenkul, finansal kiralama, sigorta, bankacılık, ulaştırma ve iletişim sektörleri, görece daha iyimser finansal tablolarla ön plana çıkıyor.

Yazdan Yıl Sonuna: Mevsimsel Dinamiklerle Öne Çıkabilecek Sektörler

Yaz temasıyla öne çıkan sektörlerde belirleyici faktörler; en kötünün geride kalmış olması, yıl sonu faiz indirimi beklentileri, mevsimsel etkilerden olumlu ayrışma ve aylık verilerde yukarı yönlü eğilim gösteren şirket performansları olacak.

Turizm sezonunun başlamasıyla birlikte ilk dikkat çeken sektör havacılık oluyor. Yıl içinde küresel riskler ve maliyet baskıları nedeniyle geri planda kalan bu alan, yaz döneminde güçlü verilerle birlikte yeniden fırsat yaratabilecek potansiyele sahip. Otomotiv tarafında, araç satış adetlerinin ve hacimlerinin toparlanma ihtimali, ÖTV kaynaklı belirsizliklerin azalması ve birinci ile ikinci el araçlar arasında oluşabilecek fiyat marjlarının açılması, bu alanı tekrar gündeme taşıyabilir. Sezon avantajıyla faaliyet hacmi artan inşaat ve çimento sektörü de bu dönemde öne çıkabilecek başlıca alanlardan biri. Yıl sonuna doğru teslim edilecek projeler, teknoloji ve gayrimenkul odaklı hisselerde de getiri fırsatları doğurabilir. İşlerin yıl boyunca istenildiği gibi gitmediği ancak toparlanma beklentisinin korunduğu sanayi ve enerji tarafı ise yıl sonuna yönelik bir umut temasıyla takip edilecek sektörler arasında yer alıyor.

Sonuç olarak; yaz aylarında öne çıkan temaların, yılın geri kalanında da etkisini sürdürmesi muhtemel. Faiz indirimi döngüsü, mevsimsel hareketlilik ve bilanço beklentilerinin birleşimi; doğru pozisyonlanan sektör ve şirketler için fırsat alanını genişletiyor. Ancak yıl sonuna doğru kazanç potansiyelini belirleyecek asıl unsur, yalnızca hangi sektörün öne çıktığı değil, bu hareketin ne zaman ve hangi hikâyeyle desteklendiği olacak. Yaz döneminde atılan adımlar, daha geniş tabanlı ve sürdürülebilir bir fiyatlama sürecinin öncüsü olabilir.